25.06.2026 10:11 AM
黃金（XAU/USD）連續第三天維持看跌動能（過去七個交易日中已有六日下跌），週四仍徘徊在具重要心理意義的 4,000 美元關口下方。該金屬目前交易於接近週三低點的水準——為自 2025 年 11 月以來最疲弱的價位——市場參與者正靜待美國個人消費支出（PCE）物價指數的公布。這項關鍵通膨指標可能決定聯準會（Fed）政策走向，並進一步影響無收益資產黃金的價格表現。
與此同時，由於原油價格在霍爾木茲海峽航運恢復後明顯回落，通膨憂慮有所緩解。油價進一步承壓，則來自制裁的暫時性（60 天）放寬，允許伊朗石油、石油產品與石化產品的生產、運輸以及銷售。結果，油價已回落至美伊衝突爆發前所見的水準。
這在生產與配送鏈的早期階段就減輕了價格壓力，而這些環節最終會反映在消費者通膨上，因而促使交易員下調對聯準會進一步收緊政策的預期。
由上述因素所導致的美國公債殖利率下滑，限制了美元走強的空間，但並未對黃金提供具體支撐。根據 CME Group 的 FedWatch 工具，市場仍然反映出年底前聯準會升息機率逾 80%，這壓抑了美元可能的走弱。同時，先前科技股的拋售惡化了整體市場情緒，並支撐了作為避險資產的美元需求。
綜合來看，這些因素提高了貴金屬在短期內進一步走低的可能性，其間雖可能出現技術性反彈，但大概率會被用來建立新的空頭部位，且反彈幅度將受限。另一項確認此看空情境的跡象，是價格在 4,000 美元以下盤整，特別是在近期多次未能有效突破 200 日 EMA 之後。震盪指標目前為負，顯示空方占上風，但 RSI 已接近超賣區，暗示跌勢動能正在放緩。因此，在建立新的空單之前，謹慎的作法是先等待短線盤整或溫和反彈。
