По итогам вчерашнего дня доллар уверенно перехватил инициативу против обеих валют. Евро, стартовавшее неделю в районе 1.16, к середине дня потеряло почти фигуру и обновило внутридневной минимум на 1.1525, откуда последовал заметный отскок, однако давление на пару сохраняется. Похожая картина сложилась и по фунту: обновление месячного минимума в районе 1.3465 сопровождалось отскоком от поддержки, но медвежий тренд, разворачивающийся с 20-х чисел августа, продолжает диктовать условия, а обновление сентябрьского минимума лишь подтверждает его живучесть. Фокус рынка при этом уже сместился со вчерашних сюжетов на стартующее сегодня заседание ФРС.

Важной статистики ни по еврозоне, ни по США вчера не выходило, поэтому главным событием стало выступление президента ЕЦБ Кристин Лагард. Политики оно практически не касалось: всё необходимое регулятор уже сообщил неделей ранее, когда депозитная ставка была повышена до 2,50 процента, а совет управляющих обозначил серьёзную обеспокоенность разгоняющимся ценовым давлением. Вместо этого Лагард говорила о буме искусственного интеллекта, сравнив нынешнюю ситуацию с кризисом 1873 года, когда капитал европейских вкладчиков профинансировал строительство американских железных дорог, а весь итоговый рост достался Соединённым Штатам.

По её словам, домохозяйства еврозоны уже держат в акциях американских технологических компаний порядка 440 миллиардов евро и продолжают наращивать вложения в связанные с ИИ активы, при этом собственных вычислительных мощностей Европе заметно не хватает на фоне США и Китая. Выгодоприобретателем этой конструкции остаётся американский рынок капитала, а проигравшей стороной, по логике Лагард, рискует стать сама еврозона, если не начнёт развивать собственные технологии вместо использования чужих разработок.

Решение проблемы Лагард видит в повышении производительности примерно на 4 процента за ближайшее десятилетие, но добиваться этого предстоит на фоне сокращения рабочей силы более чем на миллион человек за последние годы и ежегодных бюджетных дыр свыше 100 миллиардов евро. Как эти рассуждения отразятся на решениях правительств, предсказать сложно, да и особой поддержки евро выступление не принесло: после резкого провала пара всё же отскочила вверх, но контроль над ситуацией по-прежнему остаётся у покупателей доллара.

Сегодня стартует двухдневное заседание ФРС, решение по которому станет известно завтра. Ставка удерживается на уровне 3,50-3,75 процента уже пять заседаний подряд, а на июльском заседании три голоса против выступали за повышение. Опрос среди 48 экономистов показывает, что лишь 13 из них закладывают повышение ставки в сентябре, большинство ожидает паузы вплоть до конца 2027 года, а точечный график предполагает одно повышение до конца текущего года с последующими снижениями. Именно эта неопределённость, а не сегодняшняя статистика, будет определять настроения на рынке до завтрашнего вечера.

Из статистики в фокусе данные по Великобритании: уровень безработицы за июль ожидается на отметке 4,9 процента, как в апреле, мае и июне, то есть без изменений, что можно расценивать как сдержанно позитивный сигнал. Число заявлений на пособие по безработице, напротив, прогнозируется с ростом после сокращения на 11 тысяч в июле, а рост среднего заработка, как ожидается, замедлится до 3,9 процента. Значение этих цифр возрастает из-за четвергового заседания Банка Англии: ставку регулятор, по всей видимости, оставит без изменений на уровне 3,75 процента, но жёсткая риторика по инфляции способна повлиять на дальнейшие планы, так что сегодняшние данные по рынку труда будут прочитаны особенно внимательно.

Из европейской статистики выделяется индекс текущей ситуации в деловом климате Германии за сентябрь, прогнозируемый рост которого способен поддержать евро, как и аналогичный опережающий индикатор настроений по еврозоне, который, по прогнозам, должен резко улучшиться по сравнению с августом. По США выйдут данные по занятости от ADP и производственный индекс ФРБ Нью-Йорка, который, как ожидается, заметно снизится по сравнению с августовским значением. Слабые цифры по США теоретически могут позволить евро и фунту немного отыграть позиции, однако рассчитывать на крупную коррекцию перед решением ФРС, на мой взгляд, не приходится: бычий импульс по доллару выглядит слишком мощным.

По EUR/USD на часовом графике для покупок рассматриваю только формирование ложного пробоя на 1.1525 с целью движения к 1.1544, которая, вероятно, станет серединой бокового канала, где пара задержится на ближайшее время. Ложный пробой на 1.1544 даёт повод для продаж со снижением обратно к 1.1525, а прорыв и закрепление ниже этого диапазона усилит давление на евро и откроет дорогу к 1.1507 и далее к 1.1486, где смотрю покупки на отскок с движением 15-20 пунктов. Длинные позиции от 1.1507, как и от 1.1525, рассматриваю только при формировании ложного пробоя. Если продавцы на 1.1544 себя не проявят, короткие позиции откладываю до верхней границы канала на 1.1563 на ложном пробое, либо до продаж на отскок от 1.1579-1.1595 с той же целью в 15-20 пунктов.

По GBP/USD для покупок ориентируюсь на минимум недели 1.3464, но только на ложном пробое, с целью 1.3502 — крупным сопротивлением. Прорыв и закрепление выше этого диапазона откроет дорогу к 1.3531, а 1.3565 станет самой дальней зоной для продаж на отскок с движением 25-30 пунктов. Короткие позиции жду от 1.3502, где сосредоточен основной акцент продавцов, на ложном пробое, с целью возврата к 1.3464, либо от 1.3531 при неудачном закреплении. Если покупатели на 1.3464 себя не проявят, не исключаю дальнейшего снижения к 1.3435 с обновлением 1.3401, где рассматриваю покупки на отскок с той же целью в 25-30 пунктов; длинная позиция от 1.3435, как и от 1.3464, допустима только при ложном пробое.

Складывается ощущение, что до завтрашнего решения ФРС инициатива останется у доллара по обеим парам. Полагаю, евро будет курсировать в границах обозначенного канала, а слабая статистика по США сможет лишь временно притормозить снижение, но не развернуть его. По фунту риски выглядят даже более выраженными: бюджетная неопределённость перед осенним бюджетом накладывается на ожидание паузы Банка Англии в четверг, и рискну предположить, что именно эта пара останется более уязвимой к дальнейшему снижению в ближайшие сессии.