Seperti pepatah, ikan busuk mulai dari kepalanya. Kelompok pertama yang masuk ke wilayah koreksi adalah Magnificent Seven. Aksi jual di saham Big Tech sudah dimulai sebelum konflik di Timur Tengah, tetapi kenaikan harga minyak dan kekhawatiran terkait melambatnya pertumbuhan ekonomi AS serta menyusutnya laba perusahaan telah menyebarkan rasa takut ke seluruh pasar. Akibatnya, S&P 500 bergerak turun dengan tegas.

Kinerja pasar saham Magnificent Seven

Revisi kedua PDB kuartal IV menjadi 0,7%, kenaikan tipis belanja konsumen sebesar 0,1%, dan laju inti PCE — ukuran inflasi favorit The Fed — menjadi 0,4% semuanya semakin memperbesar kekhawatiran stagflasi. Bank of America membandingkan situasi saat ini dengan periode 2007–2008, ketika harga Brent naik dua kali lipat dari sekitar $70 menjadi $140 per barel dan pada akhirnya ikut memicu resesi di AS serta kejatuhan pasar saham AS.

Pada saat itu, menurut pandangan bank tersebut, ECB melakukan kesalahan kebijakan terbesar: menaikkan suku bunga untuk melawan kenaikan inflasi, lalu terpaksa melakukan pelonggaran agresif setelah ekonomi berbalik melemah.

Dinamika harga minyak dan suku bunga ECB

Saat ini, bank sentral lain menghadapi posisi sulit yang serupa. Federal Reserve diperkirakan akan bergulat dengan risiko dua arah: inflasi yang meningkat di bawah pengaruh harga minyak, sementara pertumbuhan melambat. Dalam situasi tersebut, ruang gerak The Fed bisa sangat terbatas, dan mempertahankan suku bunga tinggi terlalu lama dapat menjadi kesalahan yang sebanding dengan kekeliruan kebijakan ECB hampir 20 tahun lalu.

Sementara itu, Goldman Sachs memperingatkan bahwa Brent dapat kembali menguji puncak 2007–2008 di dekat $147,50/bbl jika arus melalui Selat Hormuz tetap tertutup hingga akhir Maret. Tidak ada tanda-tanda bahwa jalur utama distribusi minyak ini akan dibuka kembali. Sekitar 10 juta b/d kapasitas berada dalam risiko, sementara pelepasan SPR oleh negara-negara anggota IEA hanya dapat menutup sekitar 3 juta b/d.

Menurut IFM Investors, bahkan jika konflik di Timur Tengah berakhir hari ini, harga minyak kecil kemungkinannya turun di bawah $70–80/bbl — yang tetap menjadi faktor negatif bagi perekonomian AS.

Upaya Presiden AS Donald Trump untuk melemparkan pelampung penyelamat bagi S&P 500 dengan menyatakan bahwa Iran menginginkan sebuah kesepakatan tidak menghasilkan apa-apa. Teheran membantah adanya pembicaraan; tidak ada negosiasi dengan Washington yang berlangsung. Konfrontasi militer di Timur Tengah terus berlanjut — dan semakin lama berlarut, semakin buruk dampaknya bagi indeks luas tersebut.

Secara teknikal, S&P 500 menunjukkan koreksi dalam tren naik pada grafik harian. Indeks mencetak titik rendah lokal baru di 6.635, yang meningkatkan risiko penurunan lanjutan menuju 6.510 dan 6.390. Selama indeks diperdagangkan di bawah level resistance pivot 6.665, kubu bearish tetap memegang kendali. Bertahan dengan strategi jual masih masuk akal.