ईरान में सैन्य संघर्ष के छठे सप्ताह में, वैश्विक तेल बाजार को एक बड़े आपूर्ति झटके का सामना करना पड़ा है। हॉरमज़ संधि की नाकेबंदी ने फारस की खाड़ी में सैकड़ों टैंकरों को फंसा दिया है, जिससे वैश्विक तेल की कीमतों में तेज़ वृद्धि हुई है। फिर भी वर्तमान तेल वायदा बाजार एक विकृत और अत्यधिक आशावादी तस्वीर पेश कर रहा है, जो कमोडिटी की वास्तविक कमी को छिपा रहा है।

अब भौतिक बाजार की कीमतों (तत्काल डिलीवरी के लिए असली बैरल) और “पेपर” बाजार (वित्तीय डेरिवेटिव और वायदा) के बीच अभूतपूर्व अंतर आ गया है।

रिफाइनरियों को भौतिक कच्चे तेल को ऐतिहासिक रिकॉर्ड प्रीमियम पर खरीदना पड़ रहा है, जो सबसे नजदीकी वायदा अनुबंध से लगभग $30 प्रति बैरल अधिक है। सामान्य मैक्रोइकोनॉमिक परिस्थितियों में यह अंतर शायद ही कभी $2 से अधिक होता है।

यह असामान्य मूल्य निर्धारण पैटर्न बताता है कि ट्रेडर दीर्घकालिक दांव लगाने के इच्छुक नहीं हैं, इसलिए अत्यधिक ऊँची कीमतें शायद ही लंबे समय तक बनी रहें। बाजार प्रतिभागी उम्मीद करते हैं कि तीव्र कमी अल्पकालिक होगी और संघर्ष एक राजनीतिक समझौते के द्वारा स्थिर कर दिया जाएगा। मूल्य अंतर कैलेंडर कारक से भी प्रेरित है: ब्रेंट वायदा अनुबंध लगभग दो महीने आगे (सबसे नजदीकी अनुबंध जून का) में ट्रेड करते हैं, जबकि भौतिक बेंचमार्क यहां और अभी डिलीवरी की लागत को दर्शाते हैं।

Energy Aspects Ltd के विश्लेषकों के अनुसार, एक्सचेंज में आशावाद तत्काल अमेरिकी हस्तक्षेप की उम्मीद पर आधारित है। निवेशकों को विश्वास है कि राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प संघर्ष को समाप्त करने का रास्ता खोज लेंगे ताकि नवंबर में होने वाले मध्यावधि चुनावों से पहले बढ़ती गैसोलीन कीमतों के बीच उनका राजनीतिक स्थिति खतरे में न पड़े।

संघर्ष के आर्थिक परिणाम पहले ही उपभोक्ताओं पर महसूस किए जा रहे हैं। अमेरिका में, औसत खुदरा गैसोलीन कीमत मानसिक $4 प्रति गैलन के स्तर को पार कर गई है, जो मौसमी उच्चतम स्तर सेट कर रही है। महंगा ईंधन वैश्विक महंगाई की एक नई लहर को जन्म दे रहा है: गैसोलीन, डीज़ल और जेट ईंधन की बढ़ती कीमतें पहले ही एयरफ़ेयर, लॉजिस्टिक्स लागत और खाद्य कीमतों में वृद्धि में बदल रही हैं। सर्वेक्षण बताते हैं कि अमेरिकी मतदाताओं की अधिकांश संख्या ईरान के खिलाफ सैन्य कार्रवाई को अस्वीकृत करती है और आगे की वृद्धि से आर्थिक नुकसान को लेकर गंभीर रूप से चिंतित है।