UBS के रणनीतिकारों के अनुसार, अमेरिकी फेडरल रिजर्व (Fed) इस साल के अंत से पहले दो बार ब्याज दरें बढ़ा सकता है—सितंबर और दिसंबर की बैठकों में। Jonathan Pingle और Abigail Watt के नेतृत्व में UBS ने अपना अनुमान बदला है। यह बदलाव Jackson Hole सम्मेलन में Fed चेयर Kevin Warsh के सख्त रुख के संकेतों और अगस्त की मजबूत रोजगार रिपोर्ट को देखते हुए किया गया है। रणनीतिकारों का कहना है कि Warsh ने प्रभावी रूप से बाजार को चुनौती दी है। अब जब उनकी विश्वसनीयता दांव पर है, तो संभव है कि उन्हें अपने बयानों को वास्तविक मौद्रिक सख्ती के जरिए साबित करना पड़े।

यह बदलाव Warsh की उस चेतावनी के बाद आया जिसमें उन्होंने कहा था कि नीति-निर्माताओं को इस बात का “विश्वास” होना चाहिए कि मुख्य महंगाई (core inflation) 2% के लक्ष्य पर “स्पष्ट रूप से और पर्याप्त गति से” वापस आएगी। उन्होंने कहा कि अगर ऐसा नहीं होता है, तो Fed को “काम करना होगा।” Fed चेयर ने यह भी दोहराया कि ब्याज दरें केंद्रीय बैंक का मुख्य नीति उपकरण बनी हुई हैं।

हालांकि, UBS ने सावधानी बरतते हुए कहा है कि 25 बेसिस पॉइंट की दो दर बढ़ोतरी उसका अनुमानित मुख्य परिदृश्य (base case) है, लेकिन यह निश्चित नहीं है। यह पूरी तरह आर्थिक आंकड़ों पर निर्भर रहेगा। अगस्त के CPI आंकड़ों में अगर कोई अप्रत्याशित रूप से खराब खबर आती है, तो यह अनुमान पूरी तरह बदल सकता है।

फिलहाल फ्यूचर्स बाजार सितंबर में 0.25% (25 बेसिस पॉइंट) की दर बढ़ोतरी की संभावना लगभग 60% मान रहा है। पिछले सप्ताह जारी रोजगार आंकड़ों ने भी इस संभावना को समर्थन दिया। रिपोर्ट के अनुसार, अमेरिका में 162,000 नई नौकरियां जुड़ीं, जो बाजार के अनुमान से काफी अधिक थीं। इससे अमेरिकी श्रम बाजार की मजबूती और लचीलापन एक बार फिर साबित हुआ।

UBS का मानना है कि सितंबर की बैठक Fed चेयर के लिए एक कठिन संतुलन की स्थिति होगी। उन्हें अपनी घोषित नीतिगत प्राथमिकताओं को बाजार की ब्याज दर संबंधी उम्मीदों, बैठकों के बीच बॉन्ड यील्ड में होने वाले बदलावों और FOMC के अन्य सदस्यों के अलग-अलग विचारों के साथ संतुलित करना होगा।