Трейдерам

27.02.202600:53 UTC +4Банк России ожидает рост ВВП до 1,6%

Банк России в комментарии к среднесрочному прогнозу ожидает ускорения роста ВВП: в первом квартале 2026 года годовой прирост должен составить 1,6% после 0,5% в четвертом квартале 2025 года.

В материалах регулятора также содержатся оценки по инфляции и факторы, поддерживающие курс рубля – все это закладывает ключевые ориентиры для финансовых рынков в ближайшие месяцы.

По данным Центробанка, темп роста ВВП в 2025 году составил 1,0%, что соответствует верхней границе октябрьского прогнозного интервала. Ускорение экономической активности в четвертом квартале 2025 года ЦБ связывает в том числе с временной активизацией потребительского спроса в ожидании повышения НДС и утилизационного сбора. В табличных данных регулятора указано, что в первом квартале 2026 года рост ВВП ускорится до 1,6% в годовом выражении – против 0,5% в четвертом квартале прошлого года (оценка ЦБ).

На 2026 год в материалах по?прежнему прогнозируются умеренные темпы роста ВВП в диапазоне 0,5 – 1,5%. Банк России отмечает, что положительный разрыв выпуска под влиянием жестких денежно-кредитных условий закроется в первом полугодии 2026 года, а далее рост ВВП будет соответствовать долгосрочным темпам потенциального выпуска 1,5 – 2,5%.

Инфляционные ожидания регулятора также конкретизированы: инфляция на конец четвертого квартала оценена на уровне 5,6% в годовом выражении, а на первый квартал 2026 года прогнозируется 6,3%.

Отдельный блок прогноза посвящен факторам, формирующим курс рубля. Среди них ЦБ выделяет жесткую денежно-кредитную политику, ограниченные возможности резидентов по размещению средств в иностранные активы, развитие внутреннего производства и усиление импортных ограничений.

Кроме того, регулятор отмечает влияние операций по продаже иностранной валюты в рамках бюджетного правила и ценовой динамики на внешних рынках: при снижении цен на нефть поддержку рублю оказывал рост цен на другие товары российского экспорта и бюджетные продажи валюты.

В резюме обсуждения ключевой ставки ЦБ подтверждает, что циклические и структурные факторы по?прежнему снижают спрос на иностранную валюту, а жесткая монетарная политика ограничивала рост спроса на импорт и поддерживала привлекательность рублевых активов для сбережений.

Как трейдерам извлечь выгоду из этих событий

1) Валютные стратегии: учитывая поддержку рубля за счет бюджетных продаж валюты и структурных факторов, а также умеренное ускорение роста ВВП, валютные трейдеры могут рассматривать длинные позиции по рублю против корзины валют импорта.

Внимательно отслеживайте календарь операций по бюджетному правилу и макроэкономические релизы (CPI, предстоящие данные по ВВП) – они будут задавать краткосрочные спайки волатильности. Обязательно используйте стоп?лоссы: фактором риска остаются колебания цен на нефть и геополитика.

2) Рынок облигаций (ОФЗ и рублевые бумаги): с прогнозируемой инфляцией 6,3% в Q1 и продолжительной жесткой монетарной политикой доходности по рублевым бумагам вероятно останутся привлекательными.

Краткосрочные инструменты и выпуски с плавающей ставкой помогут защититься от инфляционных скачков в начале 2026 года. При признаках устойчивого снижения инфляции во второй половине года имеет смысл рассматривать рост duration – длинные бумаги выиграют при падении ставок.

3) Акции: сектора, ориентированные на замещение импорта и внутренний спрос (промышленность, сельское хозяйство, производство оборудования), могут получить устойчивую поддержку на фоне структурных сдвигов. В то же время потребительские сегменты могли получить временный импульс в конце 2025 года из?за спроса перед повышением НДС – это важно учитывать при тактических входах.

4) Товары и сырье: несмотря на давление со стороны снижения цен на нефть, рост цен на другие экспортные товары поддерживает рубль. Трейдерам стоит сопоставлять динамику нефти с корзиной других российских экспортных позиций и учитывать корреляцию этих движений с рублем.

5) Управление рисками: ключевые сигналы – данные по инфляции и ВВП, решения и комментарии ЦБ РФ, календарь бюджетных операций по продаже валюты, а также мировые цены на нефть и другие российские экспортные товары.

Диверсификация, четкие уровни стоп?лоссов и размер позиции помогут защитить портфель от резких неучтенных шоков.

Резюмируем: сочетание умеренного ускорения экономического роста, повышенной инфляции в начале 2026 года и устойчивых структурных факторов поддержки рубля дает трейдерам набор тактических и среднесрочных возможностей в рублевых активах. При этом ключевыми ориентирами по сделкам должны оставаться публикации ЦБ, данные по инфляции и график бюджетных валютных операций.

�� .