คู่เงิน GBP/USD เริ่มกลับตัวขึ้นหลังจากกวาดสภาพคล่อง (liquidity sweep) ลงไปต่ำกว่าสวิงขาลงล่าสุด และนับจากนั้นมาปรับขึ้นมาได้มากกว่า 200 จุด ในช่วงสามวันที่ผ่านมา ปอนด์ปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่ง ซึ่งอาจทำให้ Imbalance 30 ถูกยกเลิก (invalidated) เนื่องจากราคาไม่ตอบสนองอย่างชัดเจนตามที่โซนดังกล่าวควรจะเป็น นี่อาจเป็นก้าวแรกของการเริ่มต้นโครงสร้างแนวโน้มขาขึ้น นอกจากนี้ เมื่อวานนี้ยังได้มีการเกิด bullish imbalance ขึ้นเป็นครั้งแรกในรอบระยะเวลานาน ซึ่งต่อจากนี้จะทำหน้าที่เป็นโซนแนวรับและเป็นแหล่งสัญญาณฝั่งซื้อ แม้จะยังไม่ได้ถูกทำเครื่องหมายบนกราฟเพราะทับซ้อนกับ Imbalance 30 แต่ในเชิงโครงสร้างมันมีอยู่แล้ว

ยังมีประเด็นสำคัญอีกข้อหนึ่ง การกลับตัวในฝั่งปอนด์ไม่ได้เกิดขึ้นเพราะตัวเลขเศรษฐกิจอังกฤษที่แข็งแกร่ง หรือข้อมูลฝั่งสหรัฐที่อ่อนแอ ตรงกันข้าม การกลับตัวครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจากรายงานเงินเฟ้อของสหรัฐสามครั้งติดที่ออกมาหนุนค่าเงินดอลลาร์ และตามปกติสามารถช่วยผลักดันฝั่งขายได้อีกครั้ง กล่าวคือ นักลงทุนกลับแสดงปฏิกิริยาต่อข่าวในลักษณะที่ “ผิดคาด” ซ้ำแล้วซ้ำเล่า รายงานที่เป็นบวกต่อดอลลาร์สามารถจุดชนวนให้ราคา “ขึ้นหรือลง” ก็ได้โดยไม่ตายตัว ขณะเดียวกัน ช่วงที่ไม่มีข่าวเลยก็อาจกระตุ้นให้เกิดการโจมตีจากฝั่งหมีได้ ทั้งที่ไม่มีเหตุผลพื้นฐานที่ชัดเจน การกลับตัวครั้งสำคัญมักไม่ได้เกิดหลังเหตุการณ์ใหญ่ แต่เกิดหลังจากจังหวะที่ตลาดกวาดสภาพคล่องมากกว่า

ควรสังเกตว่าตลาดคาดว่า Bank of England จะปรับขึ้นดอกเบี้ยอีกประมาณ 2–3 ครั้ง ในขณะที่ Federal Reserve ถูกคาดว่าจะขึ้นดอกเบี้ยเพียงหนึ่งครั้ง หรืออย่างมากสุดสองครั้งเท่านั้น dot plot ก็ชี้ไปในทิศทางของการขึ้นดอกเบี้ยหนึ่งครั้ง ขณะที่บันทึกการประชุมล่าสุดของ FOMC ยืนยันว่า กรรมการส่วนใหญ่ประเมินว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยเพียง 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์อีกหนึ่งครั้ง แม้ภาพสำหรับปี 2027 ยังไม่แน่นอน แต่ฉันทามติในปัจจุบันซึ่งถ่วงน้ำหนักตามความคาดหวังของตลาดเป็นไปเช่นนี้ กล่าวอีกนัยหนึ่ง Bank of England อาจขึ้นดอกเบี้ยเชิงรุกมากกว่า Fed ในช่วงหลายเดือนข้างหน้า ซึ่งย่อมไม่เป็นปัจจัยสนับสนุนให้ดอลลาร์แข็งค่าต่อไปได้ง่ายนัก

หาก Fed ไม่ตัดสินใจขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน และไม่ส่งสัญญาณพร้อมจะเดินหน้าคุมเข้มเชิงนโยบายการเงินต่อ การอ่อนค่าของดอลลาร์ก็น่าจะเกิดขึ้นไปตั้งแต่เมื่อประมาณหนึ่งเดือนก่อนแล้ว ซึ่งก็คือภาพที่เรายังคาดหวังอยู่ในตอนนี้เช่นกัน ในตอนนี้คู่เงินได้กลับตัวเอียงน้ำหนักมาทางฝั่งปอนด์แล้ว ขั้นตอนที่เหลือคือการรอให้โครงสร้างขาขึ้นและแพตเทิร์นฝั่งกระทิงก่อตัวชัดเจน เพื่อเปิดโอกาสให้ฝั่งซื้อสามารถเปิดสถานะ long ได้ ในกรอบระยะยาว แนวโน้มของปอนด์ยังคงเป็นเชิงบวก

ฝั่งหมี (bears) ยังมีโอกาสต่อหรือไม่? ในมุมมองของผู้เขียน ค่อนข้างจำกัด ช่วงหนึ่งเดือนครึ่งถึงสองเดือนที่ผ่านมา ฝั่งขายดูเหมือนจะทำในสิ่งที่แทบเป็นไปไม่ได้ คือดันดอลลาร์ให้แข็งค่าขึ้นไปถึงระดับที่สูงมากเมื่อเทียบกับมาตรฐานช่วงหลังมานี้ ทั้งที่ในตลาดมีเหตุผลในการเข้าซื้อดอลลาร์ก็จริง แต่ก็มีเหตุผลในการเข้าซื้อปอนด์เช่นกันที่ถูกมองข้ามไป การกลับตัวของแนวโน้มก่อนหน้าจึงอาจเริ่มขึ้นได้ทุกเมื่อ และรอบกลับตัวนี้มีความสอดคล้องกับปัจจัยพื้นฐานมากกว่ารอบการอ่อนค่าก่อนหน้านี้อย่างชัดเจน

ในวันอังคาร ข่าวเศรษฐกิจออกมาหนุนฝั่งกระทิง โดยอัตราการว่างงานของสหราชอาณาจักรลดลงจาก 4.9% เหลือ 4.7% รายงานอื่น ๆ ของอังกฤษมีน้ำหนักไม่มากนักต่อการตัดสินใจของเทรดเดอร์หลังตัวเลขการว่างงาน อย่างไรก็ตาม ปอนด์ก็อาจเผชิญแรงขายได้ง่ายในวันพรุ่งนี้ หากดัชนีราคาผู้บริโภค (Consumer Price Index) ออกมาต่ำกว่าที่คาดการณ์ ตลาดคาดว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไป (headline) อย่างน้อยต้องอยู่ที่ 3.4% YoY และเงินเฟ้อพื้นฐานที่ 2.7% แม้ว่า Bank of England น่าจะเริ่มต้นขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมครั้งถัดไปอยู่แล้ว แต่ยิ่งตัวเลขเงินเฟ้อต่ำลงมากเท่าใด รอบการคุมเข้มนโยบายการเงินของอังกฤษก็มีแนวโน้มจะสั้นและจำกัดลงเท่านั้น

โดยภาพรวม ภูมิทัศน์ด้านข่าวยังเป็นไปในทิศทางที่การอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐคือผลลัพธ์ระยะยาวที่ “สมเหตุสมผลที่สุด” สงครามระหว่างอิหร่านกับสหรัฐไม่ได้เปลี่ยนมุมมองดังกล่าว ความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์ทำให้ตลาดกลับมาทบทวนบทบาท “สินทรัพย์ปลอดภัย” ของดอลลาร์อยู่ระยะหนึ่ง แต่ตัวความขัดแย้งเองได้ผ่านช่วงรุนแรงที่สุดมาแล้ว ทิศทางในอนาคตของนโยบายการเงิน FOMC ยังไม่ชัดเจน และตลาดยังคงมองไปในทิศทางคุมเข้มต่อเนื่อง ซึ่งเป็นเหตุผลหลักที่ช่วยประคองความเชื่อมั่นของฝั่งหมี ทว่า เทรดเดอร์ยังคงไม่ให้น้ำหนักกับโอกาสที่ Bank of England จะเดินหน้าปรับขึ้นดอกเบี้ยต่อ ตามที่สะท้อนในสุนทรพจน์ล่าสุดหลายครั้งของสมาชิก Monetary Policy Committee (MPC) เงินเฟ้อในสหราชอาณาจักรปรับตัวสูงขึ้นเช่นเดียวกับทั่วโลก ทำให้ Bank of England แทบไม่มีทางเลือกอื่นนอกจากต้องขึ้นดอกเบี้ยด้วยเช่นกัน

US and UK Economic Calendar

• United Kingdom — Consumer Price Index (06:00 UTC).

ในวันที่ 21 ตุลาคม ปฏิทินเศรษฐกิจมีเพียงตัวเลขเดียวแต่มีความสำคัญสูง บริบทข่าวเศรษฐกิจดังกล่าวอาจส่งผลต่อบรรยากาศการซื้อขายในวันพุธ โดยเฉพาะในช่วงครึ่งวันแรก

GBP/USD Forecast and Trading Advice

มุมมองระยะยาวต่อปอนด์ยังคงเป็นบวก แม้ว่าช่วงหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา ฝั่งหมีจะครองภาพรวมของตลาด แต่หากมองในกราฟรายวันจะเห็นกรอบการเคลื่อนไหวด้านข้าง (trading range) ที่ชัดเจน จังหวะที่ราคากวาดสภาพคล่องหลุดลงไปใต้สวิงโลว์ของวันที่ 1 พฤษภาคม ได้กระตุ้นให้เกิดขาลงรอบใหม่ภายในกรอบแนวนอนนี้ ในขณะที่สัญญาณขายภายในโซน Inverted Imbalance 27 ช่วยเปิดทางให้การปรับตัวลงดำเนินต่อ

อย่างไรก็ดี สภาพคล่องได้ถูกกวาดลงไปลึกกว่าจุดต่ำสุดในเดือนมิถุนายนแล้ว ซึ่งเปิดโอกาสที่ดีให้ฝั่งกระทิงกลับมาคุมเกมได้ Imbalance ขาลง (bearish imbalance) อาจถูกยกเลิกได้อย่างสมบูรณ์ตั้งแต่วันนี้ ซึ่งจะเป็นก้าวแรกของการสร้างโครงสร้างแนวโน้มขาขึ้น ด้วยเหตุนี้ เทรดเดอร์จึงควรรอให้เกิดแพตเทิร์นและสัญญาณฝั่งซื้อที่ชัดเจน ซึ่งจะช่วยเพิ่มโอกาสให้ปอนด์สามารถดีดกลับไปทดสอบจุดสูงสุดในเดือนสิงหาคมได้อีกครั้ง