Theo số liệu sơ bộ từ Destatis, sau khi đã điều chỉnh yếu tố mùa vụ và lịch, đơn đặt hàng công nghiệp tại Đức đã tăng 3,1% trong tháng 6 so với tháng trước đó. So với cùng kỳ năm trước, mức tăng đạt ấn tượng 6,5%. Thoạt nhìn, đây có vẻ là một kết quả rất tích cực; tuy nhiên, cơ cấu của mức tăng cho thấy sự mong manh của nó: nếu loại trừ các đơn hàng lớn, khối lượng đơn đặt hàng lại thấp hơn 0,5% so với tháng trước.

Phân tích theo ngành xác nhận rằng mức tăng đột biến trong tháng 6 chỉ mang tính nhất thời. Đóng góp chính đến từ ngành cơ khí chế tạo, tăng 12,7 phần trăm, và từ sản xuất công nghệ máy tính, điện tử và sản phẩm quang học, tăng 22,7 phần trăm, với một số công ty ở cả hai phân khúc báo cáo nhận được các đơn hàng lớn đơn lẻ. Ngành ô tô đóng góp 3,8 phần trăm, trong khi ngành kỹ thuật vận tải khác, bao gồm máy bay, tàu thủy, tàu hỏa và thiết bị quân sự, đã giảm mạnh 41,7 phần trăm so với mức cao của tháng trước đó.

Cơ cấu địa lý của nhu cầu đặc biệt đáng chú ý. Đơn hàng nước ngoài chỉ tăng mang tính tượng trưng, ở mức 0,2 phần trăm. Đơn hàng trong nước tăng 7,8 phần trăm. Nói cách khác, trong tháng 6, công nghiệp Đức dựa vào thị trường nội địa và các thị trường bên ngoài khu vực đồng euro, trong khi nhu cầu từ các nước láng giềng trong liên minh tiền tệ lại suy yếu rõ rệt.

Tuy nhiên, số liệu bán lẻ từ khu vực đồng euro đã định hướng diễn biến của đồng euro, hoàn toàn lấn át các tin tức tích cực từ Đức. Theo ước tính ban đầu của Eurostat, doanh số bán lẻ trong tháng 6 giảm 0,3% ở khu vực đồng euro và 0,1% ở EU so với tháng trước, trong khi vào tháng 5, các con số này lần lượt tăng 0,4% và 0,6%. So với cùng kỳ năm trước, doanh số bán lẻ chỉ tăng 0,7% ở khu vực đồng euro và 1,2% ở EU.

Cơ cấu sụt giảm mang tính diện rộng, vì vậy đặc biệt đáng lo ngại. Tại khu vực đồng euro, doanh số bán thực phẩm, đồ uống và thuốc lá giảm 0,5%, trong khi các mặt hàng phi thực phẩm, không bao gồm nhiên liệu ô tô, giảm 0,4%; phân khúc duy nhất tăng trưởng là nhiên liệu ô tô bán tại các cửa hàng chuyên doanh, tăng 1,5%. Một bức tranh tương tự cũng được ghi nhận trên toàn EU.

Phản ứng của đồng euro trước sự kết hợp các dữ liệu này khá điển hình: đồng tiền này gần như phớt lờ số liệu đơn hàng mạnh mẽ của Đức và giảm giá trước các số liệu bán lẻ yếu kém từ khu vực euro. Lý do thị trường ở đây khá rõ ràng. Đà tăng vọt của đơn hàng tại Đức được nhìn nhận đúng như một hiện tượng xảy ra một lần, điều này được củng cố bởi diễn biến bằng không của chỉ báo trong ba tháng, khi loại trừ các đơn hàng lớn. Ngược lại, dữ liệu bán lẻ phản ánh tình trạng của nhu cầu tiêu dùng trên toàn khối, và sự suy yếu của nó — lan rộng trên nhiều nhóm hàng, bao gồm cả ngay tại Đức — được các nhà giao dịch xem là tín hiệu đáng tin cậy hơn về tình trạng thực sự của nền kinh tế trong liên minh tiền tệ.