Giá Brent tăng 0,6% lên 89,45 USD/thùng, nối dài đà tăng sang ngày thứ sáu liên tiếp — chuỗi tăng dài nhất kể từ tháng 4. WTI quay trở lại mức đỉnh hôm qua quanh 84,40 USD/thùng. Nguyên nhân giúp đà tăng được duy trì vẫn là tình hình xung quanh eo biển Hormuz, nơi các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran không chỉ rơi vào bế tắc mà dường như còn đang đi theo chiều hướng ngược lại. Cả hai bên đều đã cứng rắn lập trường hơn một cách rõ rệt.

Đáng chú ý là thị trường hầu như đã phớt lờ một tín hiệu ngoại giao tích cực. Bộ trưởng Quốc phòng Pakistan, đại diện cho một trong những quốc gia đóng vai trò trung gian trong xung đột này, cho biết Mỹ và Iran đang tiến gần tới một thỏa thuận nào đó. Thế nhưng giá vẫn tiếp tục tăng, cho thấy mức độ hoài nghi rất cao của giới giao dịch đối với mọi tuyên bố cho rằng một thỏa thuận sắp đạt được. Sau nhiều tháng xung đột, thị trường đã trải qua một số vòng kỳ vọng về một bước đột phá, nhưng mỗi vòng đều kết thúc bằng các thỏa thuận thất bại; phản ứng hiện tại phản ánh sự mệt mỏi tích tụ trước những tín hiệu như vậy.

Nguyên nhân khiến các lập trường trở nên cứng rắn hơn là cụ thể và đã được biết rõ. Trump đã đưa ra những yêu cầu mới trên quy mô lớn đối với Iran, bao gồm bồi thường cho những người thiệt mạng trong các cuộc xung đột, và tuyên bố sẽ “không ngừng đưa ra các yêu sách mới trong mọi vòng đàm phán sau này”. Về phía mình, Tehran tiếp tục kiên quyết đòi hỏi các điều kiện riêng để mở hoàn toàn eo biển — cụ thể là chấm dứt phong tỏa hải quân của Mỹ, dỡ bỏ các lệnh trừng phạt và bồi thường thiệt hại quân sự. Mỗi bên đều bổ sung thêm những điều khoản mới vào chương trình nghị sự đàm phán, khiến khả năng đạt được một thỏa hiệp khả thi trong ngắn hạn ngày càng xa vời.

Bức tranh thực tế về vận tải biển cho thấy mức độ nghiêm trọng của tình hình. Hiện nay mỗi ngày chỉ có khoảng năm tàu đi qua khu vực eo biển, so với khoảng mười bốn tàu được ghi nhận sau bản ghi nhớ tháng Sáu. Trước chiến tranh, khoảng một phần năm lượng vận chuyển dầu mỏ và khí tự nhiên hóa lỏng toàn cầu đi qua tuyến đường này, vì vậy lưu lượng hiện tại cho thấy một tình trạng thiếu hụt nguồn cung đáng kể và dai dẳng trên thị trường thế giới.

Bối cảnh cơ bản khiến tình hình tiềm ẩn khả năng bùng nổ lớn hơn so với những gì mức giá hiện tại phản ánh. Dự trữ dầu và khí toàn cầu đã bị rút xuống mức nguy cấp sau nhiều tháng xung đột, trong khi những yếu tố trước đây từng giúp giảm nhẹ tác động của việc phong tỏa eo biển — bao gồm nhu cầu yếu từ Trung Quốc và việc giải phóng dự trữ khẩn cấp — phần lớn đã cạn kiệt. Điều này đồng nghĩa với việc “tấm đệm an toàn” giúp thị trường chịu được các gián đoạn mà không xảy ra những cú sốc giá mạnh gần như đã bị sử dụng hết, và bất kỳ leo thang mới nào lúc này cũng có thể kích hoạt phản ứng tăng giá mạnh hơn nhiều.

Kể từ đầu năm đến nay, giá dầu đã tăng gần 45%, và giá các sản phẩm nhiên liệu tinh chế còn tăng mạnh hơn, trong đó dầu diesel chịu thêm tác động từ hệ quả của cuộc chiến Nga–Ukraine. Chừng nào quá trình đàm phán vẫn bế tắc và cả hai bên tiếp tục nâng yêu cầu lẫn nhau, thị trường chưa có lý do để phản ánh khả năng các dòng chảy qua eo biển sớm trở lại bình thường, qua đó tiếp tục tạo lực đỡ ổn định cho giá dầu quanh vùng hiện tại.

Xét về bức tranh kỹ thuật hiện tại, bên mua cần vượt qua vùng kháng cự gần nhất tại 84,40 USD. Làm được điều đó sẽ mở ra mục tiêu 86,60 USD, phía trên vùng này là khu vực mà khả năng bứt phá sẽ khá khó khăn. Mục tiêu xa nhất nằm quanh vùng 89,56 USD. Trong kịch bản giảm giá, phe bán sẽ tìm cách giành quyền kiểm soát vùng 81,50 USD. Nếu thành công, việc phá vỡ vùng giá này sẽ gây tổn hại đáng kể tới vị thế của phe mua và kéo giá dầu về vùng đáy 78,70 USD, với triển vọng tiếp tục lùi về 76,30 USD.