14.05.2026 06:39 PMانعكس زوج اليورو/الدولار الأمريكي لصالح اليورو بعد تكوّن bullish order block وبدأ حركة صعودية جديدة. ومع ذلك، في الوقت الحالي تبدو الهجمات الشرائية ضعيفة وغير مقنعة. المتداولون على الصعود يخاطرون بفقدان زمام المبادرة في السوق، إذ يواصلون مواجهة ضغوط قوية من العوامل الجيوسياسية.
حتى الآن، لم تكن هذه الضغوط كافية لكسر الزخم الصعودي بالكامل، لكن البائعين يواصلون تكثيف الضغط، إذ تراجع التفاؤل بشأن التوصل إلى وقف لإطلاق النار بين إيران والولايات المتحدة، وكذلك إعادة فتح مضيق هرمز، إلى مستويات شبه معدومة.
تكمن المشكلة في أن الوقت يمضي، ومضيق هرمز لا يزال مغلقاً، وإمدادات النفط العالمية تتقلص، ولا تقترب إيران والولايات المتحدة من التوصل إلى توافق حول القضايا الرئيسية اللازمة لتوقيع اتفاق. ونتيجة لذلك، يفقد السوق تدريجياً ثقته في أن إبرام أي اتفاق بين طهران وواشنطن ما زال ممكناً من الأساس.
لقد ظهر حتى اختصار جديد – NACHO (Not A Chance Hormuz Opens)، أي «لا توجد أي فرصة لافتتاح مضيق هرمز». وبمعنى آخر، لا توجد فعليًا أي توقعات بأن يُعاد فتح مضيق هرمز في أي وقت قريب.
كنت قد كتبت سابقًا أنه لا توجد حاليًا أي مؤشرات على التوصل إلى اتفاق في المدى القريب بين إيران والولايات المتحدة. كما أشرت إلى أن المشترين (bulls) سيجدون صعوبة في مواصلة الهجمات في ظل مثل هذا المشهد الإخباري. لم يتلاشَ الزخم الصعودي بالكامل بعد، لكنه يوشك على ذلك.
في الوضع الحالي، لا يبقى أمام المتداولين الراغبين في فتح مراكز جديدة سوى الانتظار لظهور نماذج أو إشارات صعودية جديدة، على أمل أن يبقى الزخم الصعودي قائمًا. ما زلت أعتبر الاتجاه صعوديًا.
من بين النماذج الصعودية الظاهرة حاليًا اختلالات التوازن 13 و14 (Imbalances 13 و14)، واللتان تخلقان منطقتين محتملتين للاهتمام بالنسبة للمراكز الطويلة (long). حاليًا لا توجد أي نماذج هبوطية (bearish patterns) على الإطلاق، لذلك حتى لو كان الاتجاه قد تحوّل بالفعل إلى هابط، فلا يزال لا يوجد أساس فني لفتح مراكز بيع (short). الحدث البارز الوحيد كان سحب السيولة في 6 مايو، لكن سحب السيولة بمفرده لا يُعد نموذجًا.
ومن المهم أيضًا التذكير مجددًا بأن موجة صعود الدولار الأميركي بالكامل بين يناير ومارس كانت مدفوعة بالعوامل الجيوسياسية فقط. فبمجرد أن اتفقت الولايات المتحدة وإيران على وقف إطلاق النار، تراجع البائعون فورًا، ولس أكثر من شهر ظل السوق تحت سيطرة المشترين في الأغلب.
في الوقت الراهن، يبقى وقف إطلاق النار هشًا، لكن المفاوضات مستمرة، وما زالت آمال السلام قائمة. وقد ذكرت مرارًا أنني لا أعتقد أن الاتجاه الصعودي قد انتهى، رغم كسر قيعان مهمة مكوِّنة للاتجاه، ورغم الحرب التي تشارك فيها إيران.
الأسواق تميل كثيرًا إلى تسعير السيناريو الأكثر تشاؤمًا فورًا، في محاولة لاستباق أكثر التطورات تطرفًا. لذلك أرى أن المتداولين ربما يكونون قد سعّروا بالكامل بالفعل الصراع الجيوسياسي في الشرق الأوسط. وفي هذه الحالة، قد لا يكون البائعون قادرين إلا على تنفيذ هجمات متفرقة فقط.
الصورة الفنية العامة واضحة تمامًا في الوقت الحالي. التقدم الصعودي ما زال سليمًا لكنه في أمسّ الحاجة إلى دعم. ومن الناحية المثالية، يجب أن يأتي هذا الدعم من الجغرافيا السياسية – وبالتحديد إذا واصلت إيران والولايات المتحدة التحرك نحو التوصل إلى تسوية.
من دون خلفية إخبارية إيجابية، قد يواصل المشترون التقدم، لكن وتيرة الصعود لن تكون قوية أو عدوانية بالتأكيد.
لم يوفر السياق الاقتصادي ليوم الخميس أي معلومات جوهرية للمتداولين. السوق ينتظر نوعًا من الحسم الواضح في الشرق الأوسط، لكنه تلقى بدلًا من ذلك خطابًا آخر من Christine Lagarde، مع أن الجميع يتوقع بالفعل أن يقوم ECB برفع أسعار الفائدة الشهر المقبل.
وتوافق تقرير مبيعات التجزئة الأميركية الصادر اليوم تمامًا مع توقعات السوق.
لا تزال هناك أسباب كثيرة تدفع المشترين للبقاء نشطين في عام 2026، وحتى اندلاع الحرب في الشرق الأوسط لم يقلّص هذه الأسباب. على المستوى البنيوي والعالمي، لم تتغير سياسات Trump التي ساهمت في التراجع الكبير للدولار العام الماضي.
خلال الأشهر المقبلة، قد يقوى الدولار الأميركي بين الحين والآخر بفعل هروب المستثمرين من المخاطر، لكن هذا العامل يفترض استمرار التصعيد في صراع الشرق الأوسط بصورة متواصلة. وما زلت لا أؤمن باتجاه هابط طويل الأجل لزوج EUR/USD. لقد حصل الدولار على دعم مؤقت من السوق، لكن ما الذي يمكن أن يُبقي الهجمات البيعية قائمة على المدى الأطول؟
لا تتضمن المفكرة الاقتصادية ليوم 15 مايو سوى حدث واحد، لا أعتبره مهمًا بشكل خاص – خصوصًا في الظروف الحالية. لذلك يُرجَّح أن يظل تأثير الخلفية الإخبارية في معنويات السوق يوم الجمعة ضعيفًا.
برأيي، ما زال الزوج في طور تكوين اتجاه صعودي. الخلفية الأساسية تغيّرت بحدة قبل ثلاثة أشهر، لكن لا يمكن اعتبار الاتجاه نفسه مُلغى أو مكتملًا بعد.
وعليه، قد يتمكن المشترون من استئناف تقدمهم في المستقبل القريب، بشرط ألا تنقلب الجغرافيا السياسية فجأة نحو تصعيد جديد.
كان لدى المتداولين سابقًا فرص لفتح مراكز شراء استنادًا إلى إشارة اختلال التوازن 12 (Imbalance 12) وإشارة كتلة الأوامر (order block). وقد يستمر الحركة الصعودية في التوجه نحو قمم هذا العام.
مع ذلك، سيكون من المهم في الأيام القادمة أن يحافظ المشترون على سيطرتهم على السوق. ولكي يواصل اليورو الصعود من دون عقبات كبيرة، يجب أن يستمر صراع الشرق الأوسط في التحرك نحو سلام مستدام، وتظهر علامات التهدئة بين الحين والآخر – وإن كانت لا تزال نادرة نسبيًا.
في الوقت الحالي، لا يملك المتداولون الصعوديون بعدُ الدعم الكافي لإطلاق زخم قوي جديد، لذلك يبقى التقدم الصعودي بطيئًا وصعبًا.
تظل المناطق الرئيسية لفتح مراكز شراء جديدة هي اختلالات التوازن 13 و14 (Imbalances 13 و14).
