رب ضارة نافعة. يشتعل الصراع في الشرق الأوسط لليوم العاشر على التوالي؛ الحوثيون يهددون بفرض حصار بحري على السعودية، وبرنت حقق مكاسب تقارب 20% حتى الآن في يوليو. يبدو للوهلة الأولى أن كل الأوراق ضد اليورو / الدولار الأمريكي — فمن المفترض أن يُشترى الدولار الأمريكي كملاذ آمن. ومع ذلك، لا يُظهر زوج العملات الرئيسي أي بوادر على الهبوط

الولايات المتحدة وإيران تتبادلان الضربات منذ عشرة أيام كاملة، فيما فشل الوسطاء حتى الآن في إحياء هدنة يونيو. تصر طهران على السيطرة على الشحن البحري، ما يعقّد المشهد أكثر. الحوثيون المدعومون من إيران يهددون بقطع طرق الإمداد البحرية أمام النفط السعودي، في خطوة قد تحرم السوق من ملايين البراميل من الصادرات. لا تستبعد جولدمان ساكس ارتفاع برنت إلى ما فوق 120 دولارًا للبرميل بحلول الربع الرابع إذا استمرت الاضطرابات في مضيق هرمز، رغم أن البنك لا يعتبر هذا السيناريو هو الأساس لديه

ارتفاع أسعار النفط يغذي توقعات التضخم في الولايات المتحدة وسيجبر الاحتياطي الفيدرالي، عاجلًا أم آجلًا، على الحديث عن زيادات في أسعار الفائدة — وهو خبر إيجابي للدولار. ومع ذلك، وجد اليورو ورقة رابحة غير متوقعة: ألمانيا

ديناميات مؤشر توقعات زيو لألمانيا

ارتفع مؤشر توقعات زيو إلى 26.3 في يوليو مقارنة بـ10.5 في يونيو، متجاوزًا بكثير توقعات إجماع بلومبرج البالغة 15.3. وقد وضع المستثمرون ثقتهم في الإصلاحات التي وعد بها المستشار فريدريش ميرز، الذي يقول إنه سيُخرج أكبر اقتصاد في منطقة اليورو من حالة الركود المطوّلة. وتشير وزارة الاقتصاد الألمانية بحذر إلى ظهور مؤشرات على الاستقرار، مع التحذير من أن ارتفاع أسعار الطاقة سيواصل الضغط على الشركات

تُبقي مورجان ستانلي على رؤية حيادية إلى متفائلة تجاه اليورو على المدى القصير. وتعتقد البنك أن البنك المركزي الأوروبي سيُبقي خيار رفع الفائدة في سبتمبر مطروحًا، كما أن النبرة المتشددة لـكريستين لاغارد في المؤتمر الصحفي الأخير عززت تلك التوقعات. وقد يكون عامل محفّز محتمل هو انتهاء صلاحية الرسوم الجمركية الأمريكية في 24 يوليو — فإذا لم تستبدل واشنطن تدابير المادتين 232 و301، فقد ينخفض معدل التعرفة الفعلي على ألمانيا بأكثر من 3 نقاط مئوية، وهو تحسن ملحوظ مقارنة بالعديد من الاقتصادات المتقدمة الأخرى

النتيجة مفارقة: العوامل الجيوسياسية تعمل لصالح الدولار، في حين أن الديناميكيات السياسية الداخلية في برلين تعمل لصالح اليورو. في الوقت نفسه، يستمر فارق أسعار الفائدة بين البنك المركزي الأوروبي وبنك الاحتياطي الفيدرالي في التضيق، وهو ما يدعم في حد ذاته المشترين في زوج العملات الرئيسي. أي قوة ستسود عندما يقوم السوق بتسعير انتهاء الرسوم الجمركية وبيانات التضخم في منطقة اليورو للربع الثالث؟ في الوقت الحالي، الكفة متعادلة، وتماسك زوج اليورو / الدولار الأمريكي يبدو طبيعيًا تمامًا

من الناحية الفنية، على الرسم البياني اليومي، يتحرك زوج العملات الرئيسي في نطاق تذبذب بين 1.1375 و1.145. استراتيجية الشراء عند الانخفاضات قرب الحد السفلي والبيع عند الاقتراب من الحد العلوي للنطاق تعمل بدقة وانتظام. من المنطقي الاستمرار في اتباعها إلى أن يخرج زوج اليورو / الدولار الأمريكي من هذا النطاق