05.08.2026 05:46 PM
سجّل زوج GBP/USD مكاسب قوية الأسبوع الماضي، وذلك بما ينسجم تمامًا مع الخلفية الأساسية السائدة في السوق. يمكن القول إن الثيران أطلقوا موجة صعود جديدة في نهاية يونيو، تلتها حركة تصحيحية نموذجية، وهم الآن يحاولون استئناف الحركة الصاعدة.
تم كسر Bearish Imbalance 24 من دون أن يثير ذلك أي رد فعل سعري يُذكر. ونتيجة لذلك، يمكن اعتباره الآن Imbalance مقلوبًا. تفاعل السعر مع هذا النموذج من الأعلى بالفعل يوم الجمعة، ما يشير إلى أنه بات مُؤكَّدًا وأنتج إشارة صعودية.
أما من حيث الخلفية الأساسية، فما زلت أرى أنها تظل داعمة للجنيه الإسترليني. كما ذكرت سابقًا، لم تعد التطورات الجيوسياسية توفر دعمًا مستدامًا للدولار الأميركي، إذ إن كل تصعيد جديد في النزاع يحدث تقريبًا كل أسبوعين ولا يختلف كثيرًا عما سبقه. ما زالت التقارير بشأن المفاوضات بين طهران وواشنطن متناقضة؛ فوفقًا لبعض المصادر، المحادثات مستمرة، ووفقًا لأخرى، تم تعليقها أو انهارت بالكامل. رسميًا، تنفي طهران إجراء مفاوضات مباشرة مع الولايات المتحدة لكنها تواصل الحوار عبر وسطاء، وعلى رأسهم عمان. لا يزال من غير الواضح ما إذا كانت هذه المفاوضات ستؤدي في نهاية المطاف إلى إنهاء النزاع وإعادة فتح مضيق هرمز. من الممكن أن تتوصل إيران وعمان إلى اتفاق بخصوص الإشراف على الممر المائي، لكن من غير المؤكد كيف يمكن لمثل هذا الاتفاق أن يحلّ الخلاف الأوسع بين إيران والولايات المتحدة.
ارتفعت أسعار النفط الأسبوع الماضي إلى 100 دولار للبرميل، قبل أن تتراجع هذا الأسبوع إلى نحو 81 دولارًا. إذا سارت الأحداث وفق السيناريو الأكثر تشاؤمًا، فمن المرجح أن تستأنف أسعار النفط موجة الصعود وتتجاوز القمم المسجّلة بين مارس ومايو. في هذه الحالة، يُحتمل أن تتسارع الضغوط التضخمية مجددًا في كلٍّ من الولايات المتحدة والمملكة المتحدة. وعلى العكس، في سيناريو أكثر تفاؤلًا، قد تعود أسعار النفط إلى نطاق 60–70 دولارًا للبرميل. في هذه الحالة، قد لا تحتاج Federal Reserve إلى مزيد من تشديد السياسة النقدية، في حين أن Bank of England لم يعد مكبَّلًا بتضخم مفرط الارتفاع. إلا أنّ الواقع الحالي يشير إلى أن Federal Reserve هي الجهة الأقل استعدادًا لتبنّي موقف أكثر تشددًا – رغم أن مثل هذا التوجّه مبرَّر في رأي الكاتب – بينما يتوقع Bank of England تسارعًا في التضخم ويبدو مستعدًا تمامًا لمزيد من تشديد السياسة النقدية.
من منظور فني، تشير الرسوم البيانية إلى موجة صعود متجددة. لدى المتداولين حاليًا اثنان من الـbullish imbalances (24 و25)، ويمكن اعتبار كلٍّ منهما منطقة محتملة للشراء. Imbalance 24 أعطى إشارة شراء يوم الجمعة، وكان بوسع المتداولين استخدامها لفتح مراكز شراء. وفي يوم الاثنين، عاد السعر مرة أخرى إلى هذا النموذج وارتدّ منه، ما عزّز الإشارة الصعودية. لا توجد في الوقت الحالي أي نماذج هبوطية على الرسم البياني. لذلك، إذا حاول البائعون استعادة السيطرة، فلن تكون هناك تشكيلات فنية تبرّر فتح مراكز بيع.
مرّة أخرى جاءت البيانات الاقتصادية الصادرة يوم الأربعاء في صالح الثيران. فقد جاء تقرير ADP Employment Change الأميركي بما يعادل تقريبًا نصف التوقعات، في حين لم يتمكن مؤشر ISM Services PMI من تغيير معنويات السوق بالقدر الكافي لثني المشترين. طبيعي أن يوجّه المتداولون أنظارهم الآن إلى تقريري البطالة الأميركية والوظائف غير الزراعية (NFP) يوم الجمعة، اللذين من المتوقع أن يقدّما رؤية أوضح. ومع ذلك، فإن المعلومات المتاحة حاليًا كافية لمواصلة الضغط على الدولار الأميركي.
بصورة عامة، ما زالت الخلفية الأساسية من وجهة نظري لا تدعو إلى توقع شيء سوى تراجع طويل الأمد في قيمة الدولار الأميركي. حتى النزاع بين إيران والولايات المتحدة لم يغير هذه النظرة بشكل جوهري، ولا احتمال قيام Federal Reserve بمزيد من رفع الفائدة في 2026. لقد ذكّرت التوترات الجيوسياسية المستثمرين مؤقتًا بمكانة الدولار كملاذ آمن تقليدي، لكن المرحلة الأكثر حدة من النزاع قد مضت بالفعل. من المتوقع أن يقوم Federal Reserve برفع أسعار الفائدة في 2026، وهو ما يُعد إيجابيًا للدولار من الناحية الأساسية. لكن تشديد السياسة النقدية سيؤدي أيضًا إلى إبطاء النمو الاقتصادي وإضعاف سوق العمل. وفي الوقت نفسه، تم تعيين Kevin Warsh من قبل Donald Trump لقيادة FOMC بهدف اتباع سياسة نقدية أكثر تيسيرًا – وهو ما يُقال إن Jerome Powell لم يكن مستعدًا لتوفيره. لذلك، في رأيي، ينبغي النظر إلى أي ارتفاع في قيمة الدولار الأميركي على أنه مؤقت لا يمثل بداية اتجاه صعودي مستدام.
الولايات المتحدة
في 6 أغسطس، لا يتضمن التقويم الاقتصادي سوى حدثين، لا أعتبر أياً منهما ذا أهمية كبيرة. لذا من المرجح أن يبقى تأثير بيانات الخميس الماكرو اقتصادية على معنويات السوق محدودًا.
يظل الاتجاه طويل الأجل لزوج GBP/USD صعوديًا. فبعد امتصاص السيولة أسفل آخر قاعين متتاليين، استأنف الثيران موجة الصعود. تلت ذلك حركة تصحيحية، ويحاول المشترون الآن دفع السعر إلى أعلى من جديد.
أتوقع استمرار قوة الجنيه هذا الأسبوع، وإن كان الكثير سيعتمد على البيانات الماكرو اقتصادية المنتظرة. ينتظر المشاركون في السوق تقارير البطالة وسوق العمل الأميركية، التي يُرجَّح أن تلعب دورًا رئيسيًا في تشكيل التوقعات لاجتماع FOMC في سبتمبر. إذا استعاد الدببة زمام المبادرة، فسيكون من الضروري ظهور نماذج هبوطية على الرسم البياني لتبرير مراكز البيع، لكن مثل هذه النماذج غير متوافرة حاليًا. في المقابل، حصل الثيران بالفعل على إشارة شراء جديدة.
أهداف الصعود التالية لزوج GBP/USD هي قمم 15 يوليو و1 مايو عند 1.3557 و1.3656 على التوالي.
