Strategy 的執行長 Fong Le 近期試圖緩解投資人對過去數月一連串比特幣出售行為日益升高的疑慮。自今年年初以來，該公司買入了約 175,000 枚 BTC，而僅賣出了大約 7,000 枚——買入規模約為賣出的 25 倍——而正是這樣的規模，Le 表示，使 Strategy 從全球第二大機構級 Bitcoin 持有者躍升為頭號持有者。他表示：「我們會在今年恢復更積極地買入 Bitcoin。」並將近期的出售行為描述為資本結構管理的一環，而非公司對該資產長期觀點出現改變。

自五月以來暫停買入長達七週，並進行了四次賣出操作，最近一次共賣出 1,690 枚比特幣，這些舉措並非源於對比特幣失去信心，而是出於明確的內部邏輯考量。變現所得資金被用於回購股票、支付 STRC 優先股股息，以及補充美元儲備，而美元儲備已增至 46.5 億美元。關鍵在於，為了穩定 STRC 而賣出部分比特幣，反而在邏輯上有助於未來持續累積部位。如果該股票——此處指 STRC 普通股——與其標示價值偏離過大，就會使未來籌集新資金變得困難，從而限制公司未來再購入更多比特幣的能力。Le 在七月的一次訪談中直言不諱地表示：「當我們的股票回到票面價時，我們會再發新股，並買入更多比特幣。」他將下一階段的買入計畫明確與優先股價格的回升掛鉤，而這些優先股每兩個月支付 12% 的收益。

Le 也闡述了公司對當前市場階段的看法，認為目前大約八個月的熊市週期屬於正常現象，因為歷史上比特幣出現 8–12 個月的回撤並不罕見。當被問及公司財務狀況時，他給出了頗具信心的回答，指出公司持有約 550 億美元規模的比特幣部位，槓桿率僅約 4%，且現有儲備足以支應約 2.7 年的股息支出。他補充說，Strategy 如今可運用的管理工具遠比以往豐富，包括同時具備買入與賣出比特幣的操作彈性、對優先股與普通股進行調節的能力，以及可依市場狀況靈活管理美元儲備。

交易建議

Bitcoin

目前買方的目標是把價格推回至 65,000 美元，一旦達成，將有望直接上探 66,000 美元，接著朝 66,800 美元邁進——若能突破該水準，將釋出嘗試重啟多頭市場的訊號。下方支撐方面，預期在 63,400 美元會有買盤承接；若價格再度跌破該區域，BTC 可能會迅速回落至約 62,300 美元，而更遠的下跌目標則大約位於 60,600 美元附近。

Ethereum

若價格能在 1,916 美元上方明確穩定站穩，將為直指 1,974 美元打開道路。最遠的上行目標為約 2,012 美元的高點；若能突破該水準，將顯示多頭情緒增強、買盤興趣回升。下方方面，預期在 1,868 美元會有買家進場。若價格再次跌破該區域，可能迅速將 ETH 壓低至約 1,834 美元。最遠的下行目標大約在 1,782 美元附近。

圖表內容說明

• 紅色線條代表支撐與壓力水準，這些位置預期價格可能暫歇，或出現明顯反應。
• 綠色線為 50 日移動平均線。
• 藍色線為 100 日移動平均線。
• 萊姆綠色線為 200 日移動平均線。

價格測試或突破上述任一條移動平均線時，往往會暫停原來的走勢，或為市場注入新的動能。