Emas (XAU/USD) kembali menarik minat beli di level yang sama, setelah harga gagal bertahan di atas $4.200 pada hari Kamis.

Meskipun data inflasi AS yang dirilis pada hari Rabu berada di bawah ekspektasi, permintaan terhadap dolar AS tetap kuat. Hal ini dikonfirmasi oleh imbal hasil obligasi Treasury AS yang terus menyentuh level tertinggi dalam beberapa tahun. Ini merupakan faktor kunci yang membatasi minat terhadap emas, yang tidak memberikan pendapatan bunga.

Menurut Biro Analisis Ekonomi AS (US Bureau of Economic Analysis/BEA), Indeks Harga Personal Consumption Expenditures (PCE) naik 3,4% tahun ke tahun pada Agustus. Angka ini tidak berubah dibandingkan pembacaan bulan sebelumnya yang telah direvisi turun dan berada di bawah perkiraan yang memperkirakan pertumbuhan 3,7%. Indeks Harga PCE inti, yang mengecualikan komponen pangan dan energi yang bergejolak, juga bertahan di 3%, lebih rendah dari ekspektasi pasar. Data ini dirilis di tengah komentar bernada dovish dari Presiden Federal Reserve Bank of New York John Williams dan turunnya ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga pada Oktober, yang secara teori dapat mendukung emas.

Jan Groen dari Societe Generale mencatat bahwa data inflasi bulan Agustus memberikan sinyal beragam bagi bank sentral. Meskipun "PCE inti lebih rendah dari ekspektasi," ia memperingatkan bahwa "rincian datanya kurang menggembirakan": "lambatnya inflasi di sektor barang inti" sebenarnya menutupi "kenaikan harga yang lebih cepat di sektor jasa," yang mengindikasikan bahwa tekanan harga yang mendasari masih kuat.

Terkait kebijakan moneter, Groen berpendapat bahwa "revisi data inflasi secara moderat positif," namun revisi naik terhadap pertumbuhan ekonomi lebih signifikan. Menurutnya, perekonomian memasuki paruh kedua 2026 dengan laju pertumbuhan yang lebih tinggi dari perkiraan, tetapi inflasi inti masih terlalu tinggi untuk membuat Federal Reserve merasa yakin. Dalam kondisi ini, Societe Generale menilai bahwa "jeda pada Oktober masih dimungkinkan, tetapi kenaikan suku bunga tetap berada dalam skenario, menunggu data Indeks Harga Konsumen (CPI) dan Indeks Harga Produsen (PPI) bulan September."

Reaksi awal pasar berlangsung singkat setelah adanya revisi naik terhadap estimasi pertumbuhan PDB AS kuartal kedua 2026, dari 1,5% menjadi 2,2% tahun ke tahun. Selain itu, risiko inflasi yang terkait dengan kenaikan harga minyak mendukung ekspektasi pengetatan lebih lanjut kebijakan Federal Reserve, menjaga imbal hasil Treasury AS tetap tinggi dan berkontribusi pada penguatan dolar. Menurut FedWatch Tool dari CME Group, pelaku pasar kini memperkirakan lebih dari 85% kemungkinan kenaikan suku bunga bank sentral AS pada akhir tahun. Selain itu, konfrontasi antara Amerika Serikat dan Iran mendorong dolar, sebagai aset safe haven, mendekati level tertinggi yang tercatat pada Juni, sehingga membatasi potensi kenaikan signifikan harga logam mulia.

Harapan akan penyelesaian diplomatik konflik antara Amerika Serikat dan Iran memudar setelah Presiden Donald Trump menolak proposal Iran untuk gencatan senjata tujuh hari guna mengakhiri konfrontasi militer dan membuka kembali jalur pelayaran internasional melalui Selat Hormuz. Trump juga mengatakan kepada para pembantunya bahwa ia memperkirakan pertempuran berskala besar akan berlanjut kembali setelah pemilu sela November. Dalam konteks ini, Menteri Luar Negeri AS Marco Rubio mendesak delegasi Iran untuk segera meninggalkan negara itu seiring berakhirnya pembicaraan damai. Hal ini menjaga premi risiko geopolitik tetap tinggi, menopang dolar dan mengindikasikan bahwa harga emas kemungkinan akan terus melemah.Untuk peluang trading terbaik hari ini, perhatian sebaiknya diarahkan pada rilis data ekonomi AS, termasuk laporan mingguan klaim awal tunjangan pengangguran dan ISM Manufacturing PMI. Pidato dari anggota berpengaruh Federal Open Market Committee (FOMC) juga akan penting. Namun, fokus utama tetap pada laporan US Nonfarm Payrolls (NFP) hari Jumat, yang akan memberikan petunjuk tambahan mengenai arah kebijakan moneter Federal Reserve ke depan. Selain itu, perkembangan geopolitik yang masuk dapat memicu volatilitas lebih tinggi di pasar keuangan, menciptakan peluang trading baru pada emas.

Dari sudut pandang teknikal, emas menunjukkan ketahanan di bawah $4.100, sementara EMA 9 hari berperan sebagai level resistance. Meski demikian, emas masih berada di bawah tekanan selama diperdagangkan di bawah rata-rata pergerakan kunci. Pada saat yang sama, indikator oscillator tetap negatif, mengonfirmasi keunggulan pihak bearish.