Hari ini, harga emas masih tertekan dan mempertahankan sebagian besar penurunan sesi sebelumnya setelah melemah 0,6%. Emas spot diperdagangkan di sekitar $4.130/oz. Perak naik sekitar 0,6% ke $57,44/oz, sementara platinum dan palladium juga menguat tipis.

Hambatan utama tetap minyak, yang berada dekat level tertinggi dalam lima bulan. Iran mengatakan pihaknya "tidak punya pilihan" selain menegaskan kendali atas Selat Hormuz, dan anggota parlemen AS menentang kesepakatan pasokan solar yang diusulkan Donald Trump dengan Rusia. Harga minyak yang mahal memicu kekhawatiran inflasi, sehingga peluang pengetatan lebih lanjut oleh Federal Reserve meningkat.

Pasar obligasi pemerintah AS menambah tekanan. Imbal hasil mempertahankan kenaikan sesi sebelumnya setelah pemulihan saham-saham teknologi mengurangi permintaan obligasi sebagai aset lindung nilai, sehingga mendorong imbal hasil lebih tinggi. Bagi emas — yang tidak memberikan bunga — imbal hasil yang lebih tinggi dan biaya pinjaman yang lebih mahal tetap menjadi hambatan.

Para pelaku pasar kini mencoba menebak langkah The Fed berikutnya dalam memerangi inflasi. Pernyataan ketua Fed Kevin Warsh pada hari Jumat, yang disampaikan sebelum periode blackout, tidak mengubah ekspektasi bahwa The Fed akan mempertahankan suku bunga pada pertemuan minggu depan. Akibatnya, probabilitas kenaikan 25 bps pada pertemuan tersebut turun menjadi di bawah 20% (dari hampir dua pertiga pada akhir bulan lalu). Namun, pelaku pasar masih melihat sekitar 90% kemungkinan satu kali kenaikan lagi sebelum akhir tahun.

Perlu diingat bahwa pada Oktober emas sebagian besar bertahan di atas $4.100 dan bergerak konsolidatif setelah penurunan lebih dari 6% pada September. Hal itu terjadi meskipun dolar menguat dan imbal hasil obligasi lebih tinggi. Sejak konflik AS–Iran dimulai pada akhir Februari, logam ini turun sekitar seperlima dan masih berada di wilayah negatif sepanjang tahun ini karena inflasi dan imbal hasil yang tinggi.

Ini berarti emas saat ini terjepit di antara dua kekuatan. Harga minyak yang mahal dan spekulasi kenaikan suku bunga The Fed lebih lanjut menahan reli, sementara kemampuan emas bertahan di sekitar $4.100 pada Oktober mengindikasikan pasar belum siap memicu aksi jual tajam. Saya cenderung melihat emas diperdagangkan dalam rentang sempit di sekitar level saat ini dalam beberapa hari ke depan; kenaikan yang berarti kemungkinan baru terjadi jika harga minyak dan imbal hasil turun secara signifikan.

Untuk gambaran teknikal emas, pembeli perlu menembus level resistance terdekat di $4.192 untuk menargetkan $4.249, di atas level tersebut penembusan lebih lanjut akan cukup sulit. Target kenaikan berikutnya berada di $4.304. Di sisi bawah, para penjual akan mengincar level $4.124; jika level ini berhasil ditembus, penurunan dari rentang harga saat ini akan sangat merusak posisi bullish dan dapat mendorong emas turun ke $4.062, dengan potensi berlanjut hingga $4.047.