Pasangan EUR/USD kekal dalam fasa penurunan tempatan yang bermula pada 17 April, sementara dalam tiga minggu kebelakangan ini pihak pembeli hanya mampu menolak pihak penjual sedikit ke belakang. Kenaikan euro setakat ini terhad. Pihak pembeli telah membuat tindakan mereka, namun prospek seterusnya bagi pasangan ini akan bergantung kepada perkembangan geopolitik, data inflasi, dan isyarat daripada Rizab Persekutuan.

Minggu ini, data menunjukkan inflasi AS perlahan kepada 3.5% tahun ke tahun, berbanding 3.8% yang dijangka pasaran, sekali gus mengurangkan dengan ketara kebarangkalian pengetatan dasar monetari Rizab Persekutuan selanjutnya dalam jangka masa terdekat. Saya tidak percaya Rizab Persekutuan akan meninggalkan terus idea untuk menaikkan kadar faedah, tetapi inflasi tetap juga telah merosot sebanyak 0.7 mata peratusan hanya dalam tempoh sebulan.

Minggu ini juga menyaksikan keterangan Presiden Rizab Persekutuan, Kevin Warsh, di hadapan Kongres. Seperti yang saya jangkakan, retorik Warsh secara umumnya tidak banyak berubah berbanding sidang akhbar Rizab Persekutuan sebulan lalu, dan sekali lagi beliau menegaskan bahawa inflasi yang tinggi kekal sebagai kebimbangan di Amerika Syarikat. Namun, pasaran menjangkakan kenyataan yang lebih tegas terhadap pengetatan dasar monetari dan tidak memperolehinya. Hasilnya, dolar AS tidak mendapat sokongan yang bermakna minggu ini dan juga tidak mengalami kerugian besar. Selama tiga minggu kebelakangan ini, baik pihak pembeli mahupun pihak penjual tidak menunjukkan kesediaan yang ketara untuk mengambil tindakan tegas, menyebabkan pasangan ini kekal dalam julat dagangan yang sempit.

Perlu juga diingat bahawa data pasaran buruh AS terkini kekal agak lemah. Penciptaan pekerjaan terus mengecewakan. Dalam tiga bulan lepas, bilangan pekerjaan baharu adalah kira-kira 100,000 di bawah jangkaan pasaran. Akibatnya, gabungan momentum pasaran buruh yang perlahan dan inflasi yang semakin reda memaksa Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) menimbang dengan lebih berhati-hati sebarang keputusan untuk meneruskan pengetatan dasar monetari.

Perkembangan geopolitik buat sementara waktu telah tenggelam ke latar belakang. Teheran dan Washington sekali lagi melanggar syarat perjanjian gencatan senjata yang dicapai pada 17 Jun, tetapi perkara ini tidak terlalu mengejutkan peserta pasaran. Donald Trump menandatangani perintah eksekutif yang membatalkan kebenaran eksport minyak Iran, mengembalikan sekatan ke atas perkapalan Iran, manakala Iran sekali lagi menutup Selat Hormuz dan menyerang kapal yang cuba melalui laluan air tersebut.

Pasaran hampir tidak bertindak balas terhadap pengakhiran konflik; oleh itu, ia tidak mungkin memberi reaksi kuat terhadap peningkatan semula ketegangan. Kami tidak menyaksikan kelemahan Dolar AS yang secara meluas dijangka selepas meredanya ketegangan geopolitik, dan juga tiada pengukuhan berterusan Euro selepas Bank Pusat Eropah mengetatkan dasar monetari. Sentimen menurun kekal berdaya tahan walaupun latar belakang fundamental dan geopolitik. Kini, apabila ketegangan geopolitik meningkat semula, pihak penjual sekurang-kurangnya mempunyai justifikasi rasmi untuk melancarkan satu lagi gelombang jualan. Namun, pada pandangan saya, pedagang sedang mengambil kira faktor geopolitik untuk kali ketiga, termasuk kemungkinan acara yang masih belum berlaku.

Gambaran teknikal semasa menunjukkan bahawa pergerakan menurun yang bermula pada 17 April kekal utuh. Ketidakseimbangan 17 menurun masih belum diisi, manakala ketidakseimbangan ke-18 menjadi tidak sah selepas data pasaran buruh AS yang lemah. Tiada corak kenaikan yang terbentuk, dan adalah tidak mungkin corak sedemikian muncul dalam beberapa hari akan datang kerana pasaran secara umumnya kekal tanpa arah yang jelas.

Oleh itu, pihak pembeli mungkin meneruskan lantunan korektif ke arah ketidakseimbangan 17 menurun, tetapi pada masa ini tiada asas teknikal yang jelas untuk berdagang pergerakan tersebut. Perlu juga diperhatikan bahawa kecairan telah diambil di bawah paras terendah 1 Ogos (ditandakan dengan garisan merah pada carta). Tidak lama selepas itu, kecairan turut diambil di atas paras tertinggi 2 Julai. Akibatnya, pihak penjual kini mempunyai lebih banyak alasan untuk menyambung tekanan jualan. Namun, harus diingat bahawa pengambilan kecairan bukanlah satu corak dagangan dengan sendirinya.

Kalendar ekonomi hari Jumaat sekali lagi agak lengang. Zon Euro menerbitkan laporan inflasi bagi bulan Jun, manakala Amerika Syarikat mengeluarkan data mengenai permulaan pembinaan perumahan dan kebenaran membina. Data-data ini hampir tidak memberi kesan kepada Dolar AS, sama seperti kebanyakan laporan ekonomi minggu ini, kecuali data inflasi.

Pihak pembeli masih mempunyai banyak sebab untuk meneruskan pembelian Euro pada 2026, dan bahkan kebangkitan semula konflik di Timur Tengah tidak mengubah secara ketara pandangan tersebut. Dari sudut struktur dan faktor fundamental, dasar Trump—yang menyumbang kepada kejatuhan mendadak Dolar AS tahun lalu—sebahagian besarnya kekal tidak berubah. Pada masa ini, saya melihat hanya sedikit faktor fundamental kukuh yang menyokong Dolar AS walaupun terdapat pendirian Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) yang menjurus kepada pengetatan dasar.

Pasangan EUR/USD kini menghampiri siri paras rendah penting dan titik hayun di mana kecairan mungkin diambil, yang berpotensi menjadi pemangkin kepada pembalikan pergerakan menurun semasa.

Kalendar Ekonomi untuk Amerika Syarikat dan Zon Euro

Kalendar ekonomi untuk 20 Julai tidak mengandungi penerbitan penting yang dijadualkan. Oleh itu, data makroekonomi tidak mungkin mempengaruhi sentimen pasaran pada hari Isnin.

Ramalan dan Cadangan Dagangan EUR/USD

Pada pandangan saya, pasangan ini masih dalam proses membentuk aliran menaik. Walaupun latar belakang fundamental berubah dengan ketara dan memihak kepada pasaran menurun empat bulan lalu, aliran yang lebih luas masih belum boleh dianggap terbatal atau berakhir.

Oleh itu, aliran menaik berpotensi memulakan kenaikan baharu selepas kecairan diambil di bawah paras rendah yang telah terbentuk dengan jelas. Namun, membuka kedudukan beli pada tahap ini tidak digalakkan. Pedagang perlu menunggu pengesahan corak teknikal menaik yang jelas terlebih dahulu.

Pada masa ini, satu-satunya struktur teknikal yang benar-benar signifikan ialah Ketidakseimbangan 17 Menurun. Kecairan sudah diambil di sekitar paras ayunan terkini, manakala asas fundamental bagi pengukuhan lanjut dolar AS kekal diragui. Oleh itu, saya terus menjangkakan pemulihan menaik, tetapi penting untuk menunggu sekurang-kurangnya sedikit pengesahan teknikal bagi senario ini. Sebagai alternatif, pedagang boleh menunggu isyarat jual baharu muncul dalam kawasan Ketidakseimbangan 17 Menurun.