Compre ou perca. Os investidores estão se preparando para um rali de Natal e se perguntando se um corte na taxa dos Fed Funds na reunião do FOMC em 10 de dezembro será suficiente para impulsionar esse movimento. O fim do ano é tradicionalmente um período sazonalmente forte para o S&P 500 — por isso, a proliferação do FOMO, o medo de ficar de fora, é compreensível. A questão é se o índice acionário já não foi impulsionado demais pela euforia.

Os mercados estão em um momento em que dados econômicos negativos nos Estados Unidos são interpretados como boas notícias para as ações. Nesse contexto, o anúncio da Challenger, Gray & Christmas de que empregadores americanos planejam cortar 71.300 empregos em novembro é visto como um impulso adicional para o S&P 500, pois aumenta as chances de um afrouxamento da política monetária pelo Fed em dezembro. O total acumulado no ano já chega a 1,17 milhão, o maior desde 2020.

Dinâmica das demissões planejadas nos EUA

Por outro lado, a queda nos pedidos de seguro-desemprego para o nível mais baixo em três anos pode se tornar um trunfo para os membros hawkish do FOMC. Se o mercado de trabalho não está esfriando, por que cortar as taxas? Ainda assim, os índices acionários reagiram às estatísticas macroeconômicas mistas com ganhos. Além disso, a forte dinâmica do Russell 2000 indica que o sentimento permanece positivo. Segundo a Globalt Investments, o avanço desse índice em um dia de poucas notícias reflete um amplo influxo de capital em empresas de pequeno porte. A Fundstrat Global Advisors recomenda comprar não apenas esse segmento, mas também ações do setor industrial e de instituições financeiras.

O processo de rotação de líderes continua. O anúncio da Meta Platforms sobre a redução de sua equipe dedicada ao desenvolvimento do Metaverso levou a uma alta de 3,4% nas ações da gigante de tecnologia. No entanto, esse avanço não foi suficiente para impulsionar de forma mais expressiva o S&P 500 e o Nasdaq Composite.

Dinâmica dos índices de ações dos EUA

Os rendimentos crescentes dos Treasuries continuam pressionando o mercado de ações. Alguns atribuem esse movimento às dúvidas sobre se Kevin Hassett poderá assegurar o corte necessário na taxa dos Fed Funds como novo presidente do Fed. O dirigente demonstrou indignação ao ser questionado sobre "quão baixo" poderia levar os custos de empréstimos. Segundo ele, a tarefa do banco central é ajustar a política monetária com base nos dados, sobretudo aqueles relacionados à inflação e ao desemprego.

Na minha avaliação, o rali nos rendimentos dos Treasuries é um reflexo dos acontecimentos no Japão. Lá, o BoJ está prestes a retomar o aperto de seu ciclo de política monetária, e as taxas do mercado de títulos dispararam para os níveis mais altos desde 2007.

Assim, os investidores estão se preparando para uma recuperação natalina no índice geral de ações, antecipando um corte nas taxas dos fundos federais e fazendo uma rotação dos títulos em suas carteiras.

Tecnicamente, o gráfico diário do S&P 500 mostrou outra tentativa de romper o valor justo em 6.845. O mercado fechou acima desse nível, mas ainda é prematuro declarar uma vitória para os otimistas. Uma alta acima da máxima local de 6.870 permitiria posições compradas adicionais.