XAU/USD: a correção atual pode representar uma oportunidade para entradas compradas de longo prazo, mas apenas após sinais claros de estabilização e o surgimento de um novo impulso de alta.

A alta volatilidade continua sendo uma característica marcante dos mercados. Um exemplo claro disso foi o comportamento do ouro na quinta e sexta-feira.

O mercado de ouro viveu um dos episódios mais dramáticos de sua história recente ao longo de alguns pregões de janeiro. Em apenas algumas horas, no último dia de negociação do mês, o preço do metal precioso despencou mais de 8%, caindo de uma máxima histórica próxima de US$ 5.600,00/onça para abaixo de US$ 5.000,00. Essa venda massiva — que, segundo diversas estimativas, eliminou cerca de US$ 3,5 trilhões em capitalização de mercado — tornou-se um duro teste para a tendência de alta que havia proporcionado ao ouro seu melhor ganho mensal desde 1980 (quase +18%).

Por que o ouro despencou?

A forte liquidação, durante a qual o XAU/USD perdeu cerca de 13% em dois dias, foi resultado de uma tempestade perfeita formada por três fatores-chave:

• Correção técnica e realização de lucros. A subida quase vertical para 5.600,00 criou condições extremas de sobrecompra. Essa volatilidade desencadeou uma cascata de liquidações de margens, o que amplificou a queda. Os investidores, vendo máximos históricos, começaram a realizar lucros em massa, produzindo um efeito avalanche.
• Choque monetário: nomeação de um potencial "falcão" do Fed. O principal gatilho fundamental foi o anúncio do presidente Donald Trump de Kevin Warsh como seu candidato à presidência do Fed. Os mercados perceberam Warsh como um candidato mais hawkish e favorável ao mercado em comparação com outros concorrentes. Isso reduziu drasticamente as expectativas de um ciclo agressivo de cortes nas taxas que os investidores esperavam, apesar da pressão do governo. Como resultado, o dólar americano se valorizou (o USDX saltou de uma baixa de quatro anos de 95,50 para 96,50), os rendimentos do Tesouro subiram e o ouro, que não rende juros, tornou-se menos atraente em comparação.
• Dados macroeconômicos sólidos. Os dados do Índice de Preços ao Produtor (PPI) dos EUA, divulgados na sexta-feira, superaram as expectativas. O núcleo do PPI avançou 3,3% em base anual, sinalizando pressões inflacionárias persistentes. Esse cenário reforça a possibilidade de o Federal Reserve manter uma política monetária mais restritiva por mais tempo, aumentando a pressão sobre o ouro.

Quadro técnico

Após a queda acentuada, as perspectivas técnicas de curto prazo passaram a ser pessimistas.

Suporte principal: o nível psicologicamente importante de 5000,00 é agora a primeira linha de defesa.

Resistência: a área em torno da EMA de 50 períodos no gráfico de 4 horas (5.075,00–5.100,00) serve agora como a primeira zona de resistência importante. É necessário um retorno e uma manutenção acima desta zona para estabilizar a situação.

Indicadores: O RSI nos gráficos de 1 hora e 4 horas caiu para 35-40, indicando fortes condições de sobrevenda no curto prazo e uma perda de impulso de alta no período gráfico diário mais alto. No entanto, a tendência de longo prazo mais ampla permanece favorável: as médias móveis mais curtas (21 e 50) ainda estão acima das mais longas (144 e 200).

Perspectivas: o que vem a seguir? Apesar da correção chocante, os fatores fundamentais do mercado de alta do ouro permanecem intactos.

Fatores de sustentação

• Incerteza geopolítica. Tensões em torno do Irã (ameaças dos EUA e exercícios no Estreito de Ormuz) e a prolongada disputa comercial com a UE sustentam a demanda por ativos de refúgio.
• Riscos econômicos. Persistem preocupações amplas com o crescimento global e a estabilidade dos mercados.
• Tom relativamente dovish do Fed. O Federal Reserve manteve as taxas de juros na última reunião e adotou uma postura dependente de dados. Os mercados ainda esperam dois cortes de juros ao longo do ano.

Fatores de pressão

• Dólar forte e Fed hawkish. A indicação de Warsh pode apoiar o dólar e os rendimentos dos títulos no médio prazo.
• Dados de inflação. A continuidade da inflação forte (especialmente o CPI) pode adiar as expectativas de afrouxamento monetário.

Cenários possíveis

• Consolidação e recuperação (mais provável). O ouro se estabiliza em uma ampla faixa entre 5.000,00 e 5.300,00, absorvendo o movimento recente. O suporte em 5.000,00 tende a se manter e, após a formação de uma base, deve ocorrer uma recuperação gradual como parte da tendência de alta de longo prazo.
• Continuação da correção. Um rompimento abaixo de 5.000,00 pode abrir espaço para quedas mais profundas em direção a 4.800,00–4.685,00 (EMA de 200 períodos no gráfico de 4 horas), testando os próximos níveis de suporte. Esse cenário é mais provável caso o dólar se fortaleça ainda mais e surjam novos sinais hawkish por parte do Fed.
• Reação forte de alta. Poderia ocorrer em caso de uma nova escalada geopolítica ou de dados inesperadamente fracos de inflação ou emprego nos EUA, forçando os mercados a precificar um novo ciclo de afrouxamento do Fed.

Conclusão

A queda do ouro representou um movimento corretivo forte — e possivelmente saudável — em um mercado que vinha mostrando sinais de sobreaquecimento. Isso não invalida os fatores altistas de longo prazo, como as tensões geopolíticas e os riscos econômicos, mas deixa claro que a trajetória de alta não será linear e dependerá, em grande medida, da política do Federal Reserve e da força do dólar.

Nas próximas semanas, o XAU/USD tende a permanecer altamente volátil, oscilando entre o suporte em 5.000,00 e a zona de resistência em torno de 5.200,00–5.300,00. Os investidores devem acompanhar de perto os desdobramentos relacionados à nomeação do novo presidente do Fed, os próximos dados macroeconômicos dos EUA — especialmente os indicadores de inflação — e quaisquer novos eventos geopolíticos. A correção em curso pode abrir espaço para a formação de posições de longo prazo, mas apenas após sinais claros de estabilização e da construção de uma nova dinâmica altista.