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No início do pregão dos EUA nesta terça-feira, o par GBP/USD estava se consolidando próximo ao suporte-chave em 1,3400, após três pregões consecutivos de queda. A libra está sob pressão de vários fatores ao mesmo tempo: uma mudança na liderança política no Reino Unido, crescentes questionamentos sobre a política fiscal do novo governo e a tensão geopolítica contínua no Oriente Médio.

O par recuou das máximas recentes próximas a 1,3550, e o mercado está precificando as consequências da mudança política no Reino Unido e dos dados macroeconômicos divulgados.

O principal motor da pressão sobre a libra tem sido a incerteza política. Andy Burnham tornou-se oficialmente o sétimo primeiro-ministro do Reino Unido na última década. Embora o novo primeiro-ministro tenha reafirmado o compromisso com regras fiscais, suas declarações sobre ter "flexibilidade" para implementar medidas destinadas a aliviar o custo de vida preocuparam o mercado de títulos públicos britânicos. Os investidores temem que uma lista crescente de compromissos de gasto possa levar a maior endividamento público.

Cenário fundamental: incerteza política e dados do mercado de trabalho

A incerteza política pesa sobre a libra. A nomeação de John Hilli como chanceler foi inicialmente bem recebida pelos mercados, mas sinais posteriores de flexibilidade na política orçamentária inquietaram os investidores. O prêmio de rendimento dos títulos do governo britânico sobre os Bunds alemães negocia-se próximo às máximas vistas durante a crise Truss, em setembro de 2022, cerca de 140 pontos-base. O déficit orçamentário de abril a junho, de £2,7 bilhões, superou as previsões do Office for Budget Responsibility (OBR) devido a um excesso de gastos de £3,6 bilhões.

Os dados do mercado de trabalho superaram as expectativas, mas aliviaram a pressão inflacionária. Conforme mostram os números publicados esta manhã, a taxa de desemprego ILO para os três meses até maio manteve-se em 4,9%, ante a expectativa de alta para 5,0%. O número de novos pedidos de seguro-desemprego em junho somou 6,7 mil, bem abaixo dos 31,2 mil registrados em maio. Contudo, o crescimento salarial desacelerou mais do que o esperado: o aumento dos salários no setor privado caiu para 2,9% em termos anuais, a leitura mais fraca desde outubro de 2020. Isso aponta para um alívio da pressão inflacionária, o que compensa o efeito positivo de uma taxa de desemprego estável.

Fator geopolítico. A escalada do conflito entre EUA e Irã e as ameaças dos houthis no Mar Vermelho mantêm os preços do petróleo elevados, o que aumenta a pressão inflacionária e reforça as expectativas de manutenção de juros elevados. Isso exerce pressão adicional sobre a libra, pois o Reino Unido é um importador líquido de energia.

Breve análise técnica

Tecnicamente, o par GBP/USD mantém uma tendência de baixa no curto prazo, enquanto a tendência de médio prazo permanece de alta. No gráfico diário, o preço está testando a EMA de 144 dias e o nível redondo em 1,3400, e se mantém acima de uma forte zona de suporte entre 1,3380 e 1,3385 (EMA 50 e EMA 200). A posição da EMA 200 em alta no gráfico de 4 horas (1,3377), abaixo do preço, também confirma uma estrutura de alta.

O cenário mais provável é uma consolidação volátil na faixa de 1,3370–1,3460, com risco contínuo de quedas caso as preocupações fiscais se agravem ou os dados de inflação sejam decepcionantes.

Os principais eventos para acompanhar nesta semana

de julho

Pontos-chave para acompanhar

Inflação no Reino Unido (22 de julho). Este é o principal evento da semana para a libra esterlina (GBP). Se o IPC ficar acima das previsões (2,7% ou mais), isso reforçará as expectativas de aperto monetário por parte do Banco da Inglaterra (BoE) e dará suporte à libra. Se a inflação desacelerar mais do que o esperado, o par GBP/USD poderá cair em direção a 1,3370 e além.

Política fiscal do novo governo. Os mercados acompanharão de perto quaisquer declarações do novo primeiro-ministro Andy Burnham e do chanceler John Hilli sobre a política orçamentária. Sinais de aumento de gastos poderiam pressionar a libra, enquanto a confirmação de um compromisso com a disciplina fiscal sustentaria a moeda.

Situação geopolítica. A evolução do conflito entre os EUA e o Irã e as ameaças dos houthis no Mar Vermelho continuarão a afetar os preços do petróleo e o apetite por risco, exercendo influência indireta sobre o GBP/USD.

PMIs preliminares (24 de julho). Esses indicadores fornecerão uma leitura das condições econômicas no Reino Unido, na zona do euro e nos EUA em julho. Dados fortes do Reino Unido apoiarão a libra, enquanto números fracos dos EUA enfraquecerão o dólar e favorecerão o par.

Conclusão e recomendações para os investidores

O par GBP/USD está em uma fase decisiva, na qual um impulso de alta proveniente de um mercado de trabalho estável e das expectativas de uma postura hawkish do Banco da Inglaterra se choca com a pressão de baixa decorrente da incerteza política e dos riscos geopolíticos. O nível-chave, 1,3385, continua sendo o principal divisor de águas para a dinâmica de curto prazo. Nesta semana, a atenção do mercado se concentrará nos dados de inflação do Reino Unido, que podem fornecer um novo impulso para o par.

Para traders de curto prazo: posições vendidas em caso de quebra abaixo de 1,3385, com alvos entre 1,3360 e 1,3320. Considere posições de compras somente em caso de fechamento acima de 1,3460, confirmado por fatores fundamentais.

Para investidores de médio prazo: adote uma postura de esperar para ver até que os dados sobre política fiscal e inflação fiquem mais claros. Uma correção para a faixa de 1,3320–1,3360 pode ser aproveitada para abrir posições de compras, caso a postura hawkish do Banco da Inglaterra se mantenha.

Gestão de risco: Mantenha-se cauteloso, dada a alta volatilidade associada a eventos políticos e divulgações de dados macroeconômicos. Observe rigorosamente a disciplina de stop-loss e acompanhe os desdobramentos no Reino Unido e os comentários das autoridades do Banco da Inglaterra.