*) см. также: Торговые индикаторы InstaTrade по EUR/GBP

В начале американской торговой сессии вторника пара EUR/GBP стабилизировалась около уровня 0.8620, балансируя между техническими уровнями и фундаментальными ожиданиями. Пара находится в состоянии повышенной готовности в ожидании ключевых решений от двух крупнейших европейских центробанков — Банка Англии и Европейского центрального банка. Оба объявят о своих монетарных решениях в четверг, 5 февраля, и их заявления могут задать тон для пары на ближайшие недели (см. также наш сегодняшний обзор «GBP/AUD: заседания РБА и Банка Англии, итоги и ожидания»).

Текущая ситуация: расхождение ожиданий и смешанные данные

Фундаментальный фон для пары сформирован контрастными ожиданиями относительно будущего политики двух ЦБ, подкрепленными последними макроэкономическими данными.

Со стороны Еврозоны и ЕЦБ

• Политика ЕЦБ: ожидание стабильности. Консенсус-прогноз однозначно предполагает, что ЕЦБ оставит ключевые ставки без изменений в 5-й раз подряд. Депозитная ставка, вероятно, останется на уровне 2,00%. Протоколы декабрьского заседания показали, что совет стремится сохранить «полную опциональность», оценивая риски для инфляции как двусторонние.
• Инфляционные данные

Ожидается, что предварительные данные по инфляции за январь покажут снижение общей инфляции до 1,7% г/г, что временно опустит ее ниже целевого уровня. Однако базовая инфляция, по прогнозам, останется на уровне 2,3%, что дает ЕЦБ основание для выжидательной позиции.

• Экономический рост

Данные по ВВП Еврозоны за 4-й квартал 2025 года превысили ожидания, показав рост на 0,3% к/к. Это указывает на определенную устойчивость экономики, хотя индексы деловой активности (PMI) в производственном секторе остаются в зоне замедления (49,5 пунктов).

Сдерживающий фактор для евро

В протоколах декабрьского заседания ЕЦБ отмечена обеспокоенность по поводу укрепления евро, которое может оказать дополнительное дезинфляционное давление. Некоторые члены Управляющего совета рассматривают риски инфляции как смещенные в сторону понижательных и допускают возможность новых смягчительных мер, если валюта продолжит значительно расти.

Со стороны Великобритании и Банка Англии

• Политика Банка Англии: пауза на фоне нисходящего пути. Рынки ожидают, что Банк Англии сохранит ставку на уровне 3,75% после снижения на 25 б.п. в декабре. Ключевое внимание будет приковано к тону заявлений и пресс-конференции главы Эндрю Бейли, которые должны подтвердить «постепенный нисходящий путь» политики.
• Данные по рынку недвижимости

Индекс цен на жилье от Nationwide показал неожиданный рост в январе (+0,3% м/м, +1,0% г/г), что указывает на устойчивость сектора. Однако число одобренных ипотечных займов остается на умеренных уровнях.

• Деловая активность

Индекс PMI в производственном секторе Великобритании улучшился до 51,8 пунктов, оставаясь в зоне роста и поддерживая фунт.

Таким образом, пара EUR/GBP оказалась в «серой зоне»: евро поддерживается стабильностью ЕЦБ и опасениями по поводу его слишком сильного укрепления, а фунт — ожиданием паузы после недавнего смягчения и относительно неплохими данными.

Техническая картина

На фоне разности в направлении монетарных политик Банка Англии и ЕЦБ ожидается, что пара EUR/GBP сохранит бычий уклон и потенциал для дальнейшего роста.

С технической точки зрения, это будет выглядеть пробоем ключевых сопротивлений 0.8635 (ЕМА50 на недельном графике), 0.8650 (ЕМА200 на дневном графике) с последующим ростом к зоне сопротивления 0.8698 (ЕМА50 на дневном графике) – 0.8700 (см. также EUR/GBP: сценарии динамики на 03.02.2026).

Базовый сценарий (нейтрально-бычий)

ЕЦБ сохраняет ставки, дает нейтральные комментарии, возможно, с легкой озабоченностью по поводу сильного евро, но без угрозы немедленного смягчения.

Банк Англии подтверждает паузу, но сохраняет четкий сигнал о готовности к дальнейшему смягчению в будущем («голубиный» уклон).

Результат: расхождение в политике (ЕЦБ на паузе, BoE готов смягчать) может создать потенциал для умеренного роста пары EUR/GBP к зоне 0.8698 – 0.8700.

Бычий сценарий

ЕЦБ: неожиданно жесткая риторика, отказ от любых намеков на смягчение в обозримом будущем.

Банк Англии четко обозначает временные рамки для следующего снижения ставки, сигнализирует о большей готовности к смягчению, чем ожидалось.

Результат: пара получает мощный импульс для пробоя сопротивления 0.8650 - 0.8700 с целью движения к более высоким уровням.

3. Медвежий сценарий (коррекция)

ЕЦБ выражает серьезную озабоченность ростом евро и открыто рассматривает возможность снижения ставок для сдерживания валюты.

Банк Англии принимает более жесткий, чем ожидалось, тон, отдаляя перспективу следующего снижения ставок.

Результат: EUR/GBP окажется под давлением с риском тестирования и пробоя ключевой поддержки 0.8582 (ЕМА200, ЕМА144 на недельном графике), что поставит под вопрос текущий долгосрочный бычий тренд.

Заключение

EUR/GBP находится в состоянии неопределенности перед ключевыми событиями. Дальнейшее движение пары будет полностью зависеть от решений и риторики ЕЦБ и Банка Англии.

Фундаментально баланс смещен в сторону потенциального умеренного роста евро против фунта, учитывая, что рынки уже учли «голубиную» паузу BoE, в то время как ЕЦБ остается в устойчиво нейтральной позиции.

Однако все решится в четверг. Инвесторам же следует быть готовыми к повышенной волатильности. Наиболее вероятным исходом видится попытка роста пары в случае подтверждения расхождения в политических траекториях. Технические уровни 0.8582 (поддержка) и 0.8650 (сопротивление) станут ключевыми маркерами для определения следующего значимого движения. Главный совет — дождаться ясности от центробанков, прежде чем делать ставки на долгосрочное направление.