Shuningdek qarang
01.02.2026 23:08
Спустя всего два с половиной месяца после рекордного по длительности приостановки работы правительства, в США снова стартовал шатдаун. С полуночи часть федеральных учреждений прекратили финансирование из-за отсутствия соглашения в Конгрессе. Причиной нынешнего кризиса стало несогласие демократов продлить бюджетное финансирование иммиграционного ведомства ICE – фоне всплеска общественного недовольства действиями полиции после двух инцидентов с гибелью гражданских. Существует мнение, что на этот раз кризис может быть временным. Его окончание возможно уже в понедельник.
Однако динамика событий указывает на необходимость компромисса между Белым домом и демократическим лагерем. В отличие от предыдущего случая, президент Дональд Трамп, вероятно, будет вынужден заключить сделку с Конгрессом под давлением как собственной партии, так и демократов. Планируемое соглашение предусматривает продление общего финансирования правительства до конца финансового года, а поддержка ICE – только на ближайшие две недели. За это время конгрессмены должны выработать механизм реформирования службы. При этом целый ряд ведомств, включая Минфин, Пентагон, МВД, Минздрав и Минтруд, будут формально закрыты, что, в частности, может снова задержать публикацию ключевых экономических отчетов.
Демократы настаивают на запрете агентам ICE скрывать лица под масками и отключать нательные камеры. Кроме того, предлагается усилить контроль и ввести персональную ответственность за превышение полномочий. Даже часть республиканцев поддерживает идею реформы – в таком формате у инициативы есть шансы на двухпартийное одобрение. Если Белый дом не примет условия, демократы могут заблокировать дальнейшее финансирование ICE. Таким образом, реформа становится вопросом политического выживания обеих сторон. Ожидается, что уже в понедельник Конгресс рассмотрит сделку, которую администрация Трампа, вероятно, будет готова поддержать.
Тема безопасности на международной арене также приобретает новую остроту. По данным газеты The Times, решение по возможному удару по Ирану сопряжено с растущими внутренними рисками для президента. Журналист Джерард Бейкер указывает на параллели с неудачной военной операцией «Орлиный коготь» во время правления Картера, которая тогда обернулась политическим крахом. Трамп, очевидно, стремится подписать соглашение с Ираном, чтобы избежать кризиса и преподнести его как свою внешнеполитическую победу. Которая особенно необходима ему в преддверии промежуточных выборов. Однако развертывание мощных военно-морских группировок возле Ирана дает понять, что возможность силового сценария остается.
Предупреждение о новом финансовом кризисе. Опытный инвестор и экономист Питер Шифф заявил о надвигающемся кризисе, который, по его оценке, может быть значительно масштабнее потрясений 2008 года. Стремительное обесценивание доллара в сочетании с ростом цен на золото и серебро, по его мнению, указывает на фундаментальный сдвиг финансовой системы. Шифф уверен, что доверие к доллару как мировой резервной валюте ослабевает, а текущая модель американской экономики, основанная на долговом финансировании и потреблении, подошла к пределам. При этом он указывает, что критическим моментом станет ситуация с суверенным долгом США. При отсутствии внешнего спроса именно ФРС становится основным покупателем казначейских бумаг, что и есть, по его мнению, настоящий кризис.
Иранский фактор – возможные риски для поставок нефти. В контексте ситуации с Ираном рынок нефти закладывает вероятность дестабилизации транзитной инфраструктуры в регионе. Возможность блокировки Ормузского пролива или разрушения нефтяных объектов Тегерана рассматривается как крайний сценарий – с далеко идущими последствиями для глобальных цен. Однако исторический опыт, включая иракскую кампанию, показывает, что США стремятся избегать ударов по нефтеобъектам, чтобы не провоцировать рецессионные последствия внутри страны. Учитывая зависимость Штатов от стабильных топливных цен, риск атак по инфраструктуре оценивается как низкий.
Венесуэла возвращается в уравнение. Также США готовятся к крупнейшему за год импорту венесуэльской нефти. За январь 18 танкеров поставили сырье на перерабатывающие заводы в Техасе, Луизиане и Миссисипи. При благоприятных условиях объем импорта может вырасти до 700 тыс. б/с. Кроме того, Вашингтон впервые официально сообщил Индии о возможности закупок венесуэльской нефти, предоставив лицензии ряду нефтеперерабатывающих компаний, таких как Reliance. Новый экспортный механизм рассматривается как замена российским поставкам, которые сокращаются под давлением западных санкций.ОПЕК+ корректирует курс: добровольные сокращения и фактические отклонения
Министры восьми стран ОПЕК+, участвующих в добровольных ограничениях добычи нефти, по итогам очередной ежемесячной встречи приняли решение сохранить паузу в наращивании добычи нефти в первом квартале. Однако детали соглашения остаются гибкими: ранее страны альянса вносили изменения задним числом, исходя из рыночной ситуации и технических ограничений. Формальное снижение добычи Казахстана может объясняться не только соглашениями, но и техническими обстоятельствами. В последние два месяца страна столкнулась с ограничениями экспортной инфраструктуры КТК, а также аварией на энергообъектах Тенгизского месторождения, приведшей к временной остановке производства.
Эти события могут повлиять на корректировку национальных квот. С конца 2024 года восемь стран – Саудовская Аравия, Россия, Ирак, ОАЭ, Кувейт, Казахстан, Алжир и Оман – осуществляли дополнительные добровольные сокращения в объеме 1,65 млн б/с. Эти меры изначально дополняли более жесткий пакет ограничений в 2,2 млн б/с, который впоследствии в ускоренном порядке был снят. С октября по декабрь объем добровольных сокращений снижался на 137 тыс. б/с ежемесячно. Однако в первом квартале 2026 года принята пауза. При этом альянс заявлял, что может частично или полностью вернуть оба пакета ограничений в зависимости от рыночных условий.
Президент США Дональд Трамп выдвинул Кевина Уорша на пост главы Федеральной резервной системы. Это решение отражает как внутреннеполитическую логику Белого дома, так и желание усилить влияние на ключевой финансовый институт страны. Уорш ранее входил в Совет управляющих ФРС (2006–2011), участвовал в антикризисной политике после 2008 года и консультировал администрацию Трампа по вопросам экономической стратегии. Президент, комментируя свое решение, отметил: «У меня нет сомнений, что Кевин Уорш станет одним из величайших председателей ФРС – возможно, лучшим». Номинация Уорша – это прозрачный месседж финансовым площадкам.
Экспериментальное и мягкое монетарное управление отходит в прошлое. Уорш не теоретик и не прагматичный технократ. Он сторонник предсказуемости, институциональной стабильности и аккуратного курса. Такой выбор означает, что инвесторы могут рассчитывать на:
Сам Уорш ранее выступал против накачки ликвидности. Его позиция близка к Министерству финансов США в вопросах денежной дисциплины.
Для Дональда Трампа ФРС всегда была не просто центральным банком, а одним из центров политической силы. Администрация Белого дома неоднократно конфликтовала с текущим главой регулятора Джеромом Пауэллом. Выдвижение Уорша – это попытка усилить политико-экономический контроль над системой, не вступая в открытое противостояние. Формально кандидат независим, но в условиях давления со стороны Трампа рынки с осторожностью восприняли его номинацию. В том числе – из-за риска эрозии автономии ФРС. Этот момент остается самым уязвимым в текущем балансе.
Кевин Уорш в последние месяцы он демонстрирует сдвиг в сторону мягкости: заявляет о поддержке снижения ключевой ставки, ссылаясь на будущую экономическую отдачу от искусственного интеллекта и роста производительности. Эта «перестройка» взглядов вызывает споры. Одни интерпретируют ее как реалистичную адаптацию к современным условиям, другие – как сигнал о потенциальной политической сделке с Белым домом. Если Уорш действительно пошел на компромисс, рынки могут ожидать смягчения ожиданий по ставкам и временного роста аппетита к риску. Если же он останется в своей прежней парадигме – это негатив для большинства активов реального сектора и глобальных долговых рынков.
Независимость или инструмент Белого дома? Главный вызов нового главы ФРС (если его кандидатура будет утверждена Сенатом) – сохранить доверие инвесторов, не превратив регулятора в политический инструмент исполнительной власти. Тайминг особенно чувствителен. Срок полномочий Джерома Пауэлла истекает в мае, а давление со стороны Белого дома ощущается уже сейчас. Уорш критически относится к действиям нынешнего руководства и в частности к медленным реакциям на меняющиеся экономические условия. Это роднит его с Трампом, но может вызвать трения внутри Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC), особенно в диалоге с более консервативными участниками. Включая самого Пауэлла.
На выдвижение Уорша рынки отреагировали настороженно. Облигационные доходности начали рост, так как инвесторы закладывают в котировки неумолимую нормализацию денежной политики и меньшую склонность к «жестам добра» в случае кризиса. Если Уорш сохранит независимость и институциональную целостность ФРС, курс США может усилиться, а финансовые условия – ужесточиться. Если же регулятор станет рассматриваться как продолжение Белого дома, риски для доверия и прозрачности денежной политики возрастут.
На фоне выдвижения Кевина Уорша на пост главы ФРС усилился доллар, а казначейские облигации показали слабость. Однако индекс развивающихся рынков и рискованные активы демонстрируют рост в связи с ослаблением американской валюты до минимума за четыре года. Доходность сдвигается, а ожидания по ставкам меняются. Биткоин теряет позиции. Снижение доверия к флагманской криптовалюте как к «цифровому золоту» демонстрирует постепенное охлаждение прежнего макроэкономического нарратива. Все больше инвесторов переключаются на реальные драгметаллы – золото, серебро, платину, которые вновь становятся базовыми защитными активами на фоне геополитических и валютных рисков.
Microsoft теряет $360 млрд – начинается AI-переоценка? Отчет Microsoft вызвал бурную реакцию на рынке: компания сообщила о существенном росте расходов, связанных с искусственным интеллектом. Это вызвало падение капитализации на $360 млрд. Инвесторы начали задаваться вопросом не столько о лидерстве Microsoft в AI-секторе, сколько об экономической эффективности вложений. Искусственный интеллект генерирует:
Эта ситуация запустила корректировку ожиданий по всему сектору AI. Сценарий переоценки с «быстрого роста» на «долгосрочную окупаемость» означает сужение инвесторского оптимизма и рост требований к операционной эффективности. Несмотря на слухи о том, что Nvidia может вложить до $100 млрд в OpenAI, фактическое участие будет существенно скромнее. Компанию заботит сохранение экосистемной нейтральности – все ключевые игроки AI-пространства (Google, Microsoft, Amazon, Anthropic, xAI) остаются ее клиентами. Nvidia демонстрирует сдержанность: стратегическая инвестиция произойдет, но без захвата контроля. Компания сохраняет основную модель дохода – продажа оборудования и решений для всей отрасли, а не участие в капитале отдельных разработчиков.
Экономическая повестка все сильнее смещается в сторону искусственного интеллекта. По сути, он превращается в центральный магнит, к которому притягиваются капитальные расходы, рыночные ожидания и макрофинансовые прогнозы. Технологические гиганты продолжают масштабировать инвестиции, а инвесторы ждут новых сигналов. Ожидается, что Alphabet и Amazon в своих финансовых отчетах за квартал повысят оценку капитальных затрат – вслед за Microsoft и другими участниками так называемой Большой семерки. Таким образом, гонка за лидерство в сфере ИИ явно перешла в фазу полномасштабного инвестиционного этапа. Рентабельность под вопросом: рынок начинает взвешивать риски. Чем выше расходы, тем острее дискуссия вокруг рентабельности.
Как отметил аналитик Capital Кайл Родда, «повышенная капиталоемкость ИИ в сочетании с переоценкой рисков ведет к сужению горизонта доходности». Его позицию подкрепляет структура рынка: высокие оценки крупных технологических компаний остаются уязвимыми даже при умеренном снижении темпов ожиданий по прибыли. Главный экономист Apollo Торстен Слек обращает внимание на другую сторону процессов: финансирование ИИ-проектов все чаще осуществляется за счет долговых ресурсов. Это меняет качественную природу таких инвестиций. Если раньше капитальные затраты покрывались собственными средствами, то теперь ИИ все чаще «закладывается в облигации».
Это повышает риски концентрации активов в инвестиционных портфелях. Несмотря на формальную диверсификацию по эмитентам, в основе все чаще оказывается одна и та же ставка на успешность ИИ. Сырьевой фактор – металлы становятся стратегическими игроками. Технологическая гонка влияет не только на компании, но и на рынок сырья. Цены на цветные и редкоземельные металлы ускоренно росли в последние месяцы, прежде чем в пятницу произошел резкий откат. Это подчеркивает: ИИ требует не только вычислительные мощности, но и материальную инфраструктуру – от графена до лантаноидов. Дальнейшая волатильность на сырьевых рынках будет сопряжена с новыми инвестиционными программами в сфере искусственного интеллекта, особенно в сегментах:
Экономика США тем временем ведет себя парадоксально – замедляет занятость на фоне ускоряющегося ВВП. Тенденции на рынке труда все сложнее интерпретировать в привычной логике. Согласно данным Бюро статистики труда США, в 2025 году в американской экономике было создано 584 тыс. новых рабочих мест. То есть значительно меньше, чем 2 млн в предыдущем году. Тем не менее, показатели ВВП свидетельствуют о росте производительности. В третьем квартале 2025 года экономика США выросла на 4,4% в годовом выражении – выше, чем 3,8% кварталом ранее. Эти данные ставят перед аналитиками важный вопрос: если прирост рабочих мест замедляется, откуда берется рост? Один из ответов – технологические факторы, включая автоматизацию на базе ИИ.
Главный инвестиционный директор Northlight Asset Management Крис Заккарелли отмечает: если темпы роста ВВП сохранятся выше 3% в течение всего года, фондовый рынок может показать двузначную доходность. По его мнению, тесная связь между корпоративной прибылью и рынком акций в данном цикле особенно значима. Если компании сумеют сохранить тренд на рост операционной эффективности за счет технологий, это обеспечит не локальный всплеск стоимости, а устойчивую переоценку бизнес-моделей. Конец января отметился самым резким снижением стоимости драгметаллов за всю историю.
За 36 часов стерто более $9 трлн капитализации:
Катализаторами стали рыночные перегревы, рост реальной доходности и масштабные распродажи, спровоцированные алгоритмическими стратегиями и усилением доллара.
2 февраля, 1.00/ Австралия/**/ Индекс деловой активности в производственном секторе от S&P Global в январе (финальный)/ пред.: 51,6 п./ действ.: 51,6 п./ прогноз: 52,4 п./ AUD/USD – вверх
В декабре индекс деловой активности в обрабатывающей Австралии от S&P Global остался на ноябрьском уровне 51,6 п., сохраняя умеренное расширение сектора. Однако отчет за январь может оказаться более позитивным, если показатель выйдет в соответствии с прогнозами на отметке 52,4 п. Улучшение может быть обусловлено ростом новых заказов и объемов производства впервые за девять месяцев. Это, в свою очередь, способствовало росту занятости, хотя темпы найма несколько снизились. Покупательская активность тоже производителей усилилась. Если компании сохранят позитивный настрой в отношении будущих объемов производства, январский итоговый индекс может подтвердить рост до 52,4 п. В таком случае австралийский доллар получит дополнительную поддержку.
2 февраля, 3.00/Австралия/**/ Данные по инфляции от Melbourne Institute в январе/ пред.: 3,2%/ действ.: 3,5%/ прогноз: – / AUD/USD – волатильно
В декабре индекс потребительских цен от Melbourne Institute достиг 3,5% против 3,2% месяцем ранее. Устойчивый рост инфляции происходит на фоне неизменной процентной ставки Резервного банка Австралии, удерживаемой на уровне 3,6% третий цикл подряд. Несмотря на общее снижение инфляционного давления от пиков 2022 г., последние данные указывают на потенциальный разворот тренда. Базовый индекс цен также немного снизился до 3,2%, но остался выше целевого диапазона в 2–3%. Представители регулятора отмечали смещение инфляционных рисков в сторону усиления. Ожидания указывают на превышение уровня 3% в ближайшие месяцы. Публикация январских данных может вызвать рост волатильности австралийского доллара.
2 февраля, 3.30/ Япония/**/ Индекс деловой активности в производственном секторе от S&P Global в январе (финальный)/ пред.: 48,7 п./ действ.: 50,0 п./ прогноз: 51,5 п./ USD/JPY – вниз
Индекс PMI для производственного сектора Японии в декабре достиг 50,0 п., впервые с середины прошлого года выйдя из зоны снижения. Поддержку обеспечили первые за длительное время объемы роста продаж как на внутреннем, так и внешнем рынках. Экспортные заказы выросли впервые почти за 4 года. Компаниями фиксировался рост незавершенного производства, вследствие чего усилился найм – темпы его стали максимальными с апреля 2019 г. Ценовое давление усилилось: ускорились темпы роста как на сырье, так и на отпускные цены. При этом деловая уверенность несколько ослабла на фоне глобальной неопределенности. По прогнозу, в январе значение может достичь 51,5 пункта. Такой результат может отражать устойчивое улучшение производственной конъюнктуры и укрепить позицию иены.
2 февраля, 4.45/ КНР/***/ Индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности в январе/ пред.: 49,9 п./ действ.: 50,1 п./ прогноз: 50,3 п./ Brent – вверх, USD/CNY – вниз
В декабре китайский производственный PMI от RatingDog поднялся до 50,1 пункта, преодолев границу роста и прервав серию снижений. Позитивная динамика была достигнута благодаря внутреннему спросу, усиленному мерами государственной поддержки. Несмотря на это экспорт оставался сдержанным. Компании сообщили о достаточном наличии сырья и полуфабрикатов, что привело к стагнации покупательской активности. Хотя приток заказов увеличился, занятость сокращалась второй месяц подряд, что участники опроса связывали с ростом издержек.
Если в январе индекс достигнет прогнозных 50,3 п., это может привести к укреплению юаня, а также поддержать котировки нефти Brent на ожиданиях восстановления производственного спроса.
2 февраля, 9.00/ РФ/**/ Индекс деловой активности в производственном секторе от S&P Global в январе (финальный)/ пред.: 48,3 п./ действ.: 48,1 п./ прогноз: 48,2 п./ USD/RUB – вниз
Согласно декабрьским данным, индекс PMI в российском производственном секторе сократился до 48,1 п. Тое есть уже седьмой месяц подряд, когда индекс остается в зоне сжатия. Производство снижалось заметнее, чем в ноябре. А заказы – особенно экспортные – продолжили сокращаться. Слабый спрос привел к преимущественно символическому сокращению занятости, а ожидания по выпуску на будущий период снизились. Закупки уменьшились, но давление издержек, напротив, усилилось. Отпускные цены также выросли, но в меньшей степени. Общий деловой настрой стал самым слабым с мая 2022 г. Если в январе индекс подтвердится у уровня 48,2 пункта, это поддержит ожидания стабилизации и может способствовать укреплению рубля.
2 февраля, 10.00/ Германия/**/ Рост розничных продаж в декабре/ пред.: 0,9%/ действ.: 1,1%/ прогноз: 1,5%/ EUR/USD – вверх
Годовой рост розничных продаж в Германии в декабре составил 1,1%. Это больше, чем в ноябре, но ниже границы прогнозов на уровне 1,5%. Росту способствовало:
Если фактические данные дотянут до прогнозного уровня, это может усилить позиции евро за счет перспектив повышения бытового и внутреннего спроса.
2 февраля, 11.55/ Германия/**/ Индекс деловой активности в производственном секторе от S&P Global в январе (финальный)/ пред.: 48,2 п./ действ.: 47,0 п./ прогноз: 48,7 п./ EUR/USD – вверх
В декабре PMI в немецком производственном секторе снизился до 47 п., что указывает на продолжающийся спад. Темпы сокращения остаются существенными, несмотря на признаки стабилизации отдельных компонентов.
В то же время инфляция затрат на сырье ускорилась до самого высокого значения за последние три года, а отпускные цены стали снижаться более умеренно. По прогнозу, в январе показатель может достичь 48,7 п. Это станет сигналом замедления спада и фактором поддержки для евро.
2 февраля, 12.00/ Еврозона/**/ Индекс деловой активности в производственном секторе от S&P Global в январе (финальный)/ пред.: 49,6 п./ действ.: 48,8 п./ прогноз: 49,4 п./ EUR/USD – вверх
В декабре индекс PMI в промышленности еврозоны составил 48,8 п., немного улучшившись по сравнению со снижением в конце года. Активность в секторе по-прежнему оставалась ниже нейтральной отметки, однако темпы спада замедлились. Производственные объемы начали восстанавливаться после 10 месяцев снижения, чему способствовал рост новых заказов. В то же время занятость продолжала сокращаться, хотя и более умеренными темпами. Закупочная активность компаний снижалась уже менее активно, а инфляция затрат на сырье ускорилась до максимума за три года. Несмотря на это, отпускные цены демонстрировали постепенное снижение. Что могло быть связано с конкуренцией и сохраняющимся вялым спросом. Индекс деловых ожиданий достиг максимума почти за 4 года, отражая осторожный, но позитивный настрой участников рынка. По прогнозам, показатель в январе может достичь отметки 49,4 п. В таком случае евро получит поддержку на фоне признаков стабилизации промышленного сектора в регионе.
2 февраля, 12.30/ Великобритания/**/ Индекс деловой активности в производственном секторе от S&P Global в январе (финальный)/ пред.: 50,2 п./ действ.: 50,6 п./ прогноз: 51,6 п./ GBP/USD – вверх
Индекс деловой активности в британской промышленности по версии S&P Global в декабре повысился до 50,6 п. Тес самым впервые с начала года закрепившись выше нейтральной отметки. Улучшение условий объясняется увеличением объемов производства и восстановлением спроса, в том числе за счет роста экспортных заказов (впервые за 4 года). Это наиболее позитивная динамика с августа 2024 г. Вместе с тем занятость в секторе продолжала снижаться, чему способствовала сохраняющаяся неопределенность в ряде отраслей. Затраты на сырье и логистику оставались на высоком уровне, что увеличивало себестоимость продукции. Несмотря на это, опрошенные компании сохраняли уверенность в дальнейшем улучшении конъюнктуры благодаря:
Если в январе индекс поднимется до прогнозных 51,6 пункта, фунт получит поддержку, отражая признаки устойчивого восстановления промышленной активности.
2 февраля, 17.30/ Канада/**/ Индекс деловой активности в производственном секторе от S&P Global в январе (финальный)/ пред.: 49,6 п./ действ.: 48,4 п./ прогноз: 48,6 п./ USD/CAD – вниз
В декабре индекс PMI от S&P Global в производственном секторе Канады составил 48,4 п., продемонстрировав снижение 11-й месяц подряд. Хотя темпы сокращения немного замедлились, сектор продолжает оставаться в зоне снижения. Объемы производства падали на фоне сокращения заказов, что участники опроса связывали с рыночной неуверенностью и внешнеторговыми барьерами, в частности, тарифами со стороны США. В ответ на спад спроса компании усилили сокращение персонала, в основном за счет невосполненных вакансий. Инфляция закупок немного ускорилась, что привело к самому значительному росту себестоимости за последние полгода. Уверенность бизнеса в будущих объемах выпуска снизилась до минимального уровня за три месяца. Если индекс в январе достигнет отметки 48,6 п., канадский доллар может получить поддержку на ожиданиях упрочения производственной активности.
2 февраля, 17.45/ США/**/ Индекс деловой активности в производственном секторе от S&P Global в январе (финальный)/ пред.: 52,2 п./ действ.: 51,8 п./ прогноз: 51,9 п./ USDX (6-валютный индекс USD) – вверх
Индекс деловой активности в производственном секторе США по данным S&P Global в декабре составил 51,8 п., незначительно снизившись по сравнению с ноябрем, но сохранившись в зоне роста. Производственные объемы продолжили расти, продемонстрировав наиболее сильную динамику с августа. Новые заказы восстановились после снижения в предыдущем месяце. При этом темпы прироста занятости замедлились до минимума за полгода. Поставки, по словам участников опроса, удлинялись умеренно, а запасы остались стабильными. В целом данные указывают на постепенное улучшение состояния сектора при сохраняющихся структурных ограничениях, таких как:
Если показатель в январе поднимется до прогнозных 51,9 п., это станет фактором поддержки для доллара на фоне сохранения устойчивой производственной активности.
2 февраля, 18.00/ США/***/ Индекс деловой активности в производственном секторе ISM в январе/ пред.: 48,2 п./ действ.: 47,9 п./ прогноз: 48,3 п./ USDX (6-валютный индекс USD) – вверх
Индекс деловой активности в производственном секторе США по версии ISM в декабре составил 47,9 п. Это стало третьим снижением подряд и самым низким значением с октября 2024 г. Сокращение в основном происходило за счет снижения:
Что отражает сохраняющуюся неопределенность в промышленной части экономики. Ценовое давление продолжает оставаться на высоком уровне – индекс цен стабильно держался на уровне 58,5 п. В то же время некоторые компоненты показали улучшение:
Индекс запасов у потребителей остался в зоне «слишком низкого» уровня. Эти сигналы могут указывать на первые попытки восстановления, однако для устойчивого разворота потребуется подтверждение в виде последовательных месяцев положительной динамики. Темпы снижения занятости также замедлились, что может говорить о корректировке ожиданий работодателей. Если в январе индекс поднимется до прогнозных 48,3 п., это может поддержать курс доллара на фоне ожиданий стабилизации в производственном секторе.
2 февраля, 18.00/ США/**/ Индекс занятости в обрабатывающей промышленности по данным ISM в январе/ пред.: 44,0 п./ действ.: 44,9 п./ прогноз: 44,8 п./ USDX (6-валютный индекс USD) – вниз
Декабрьский индекс занятости в промышленности США, рассчитываемый ISM, повысился до 44,9 п. после 44,0 п. в ноябре, продолжив находиться ниже барьера в 50 п. Это уже 10-й месяц подряд, когда показатель указывает на снижение числа рабочих мест. Хотя занятость остается слабой, замедление темпов сокращения может свидетельствовать об умеренном улучшении настроений среди работодателей. Если индекс за январь подтвердится около отметки 44,8 п., доллар может снизиться на фоне сохраняющихся признаков слабости на рынке труда в производственном секторе.
3 февраля, 3.30/ Австралия/**/ Количество разрешений на строительство в декабре/ пред.: -1,1%/ действ.: 20,2%/ прогноз: 9,8%/ AUD/USD – вниз
В ноябре число разрешений на строительство в Австралии резко увеличилось – годовой прирост составил 20,2% против снижения на 1,1% месяцем ранее. Всплеск мог быть связан с завершением отложенных проектов или локальным восстановлением в отдельных секторах недвижимости. Если в декабре результат окажется вблизи прогнозных 9,8%, это может расцениваться как сигнал нормализации после резкого скачка. Однако даже умеренное замедление по сравнению с ноябрем не устранит неопределенности, и в таких условиях австралийский доллар может понести краткосрочные потери.
3 февраля, 6.30, 7.30/ Австралия/***/ Решение Резервного банка Австралии по ставке, пресс-конференция/ пред.: 3,60%/ действ.: 3,60%/ прогноз: 3,85%/ AUD/USD – вверх
Резервный банк Австралии сохранил ключевую ставку на уровне 3,6%, но обсуждение в совете директоров указывает на растущую вероятность ее повышения в обозримом будущем. Повышенное внимание регулятора вызвали новые данные по инфляции:
По итогам заседания отмечено, что часть инфляционного всплеска может быть связана с краткосрочными волатильными компонентами, поэтому ключевыми остаются итоги квартальных данных, выход которых ожидается в конце января. В протоколах подчеркивается, что «в какой-то момент в течение следующего года» повышение ставки может оказаться оправданным. При этом Совет предпочел отложить решение до поступления дополнительных подтверждений устойчивости ценового давления. Если заседание в феврале повысит ставку до 3,85%, это укрепит позиции австралийского доллара на фоне возросших ожиданий ужесточения политики.
3 февраля, 18.00/ США/***/ Количество вакансий в декабре/ пред.: 7,449 млн/ действ.: 7,146 млн/ прогноз: 7,100 млн/ USDX (6-валютный индекс USD) – вниз
В ноябре число вакансий в экономике США снизилось на 303 тыс. (до 7,146 млн), что стало минимальным значением с сентября 2024 г. Фактический результат оказался значительно ниже ожиданий рынка, где прогнозировалось около 7,60 млн. Снижение занятости наблюдалось в ряде секторов, включая:
Рост вакансий зафиксирован только в строительстве, где их количество увеличилось на 90 тыс. В региональном разрезе сокращения отмечены на всей территории страны. В то же время количество принятых на работу сотрудников почти не изменилось, как и общее число увольнений, оставшееся на уровне 5,1 млн. Структура увольнений по причинам также осталась стабильной:
Если в декабре показатель окажется в пределах прогноза (около 7,1 млн), это может способствовать ослаблению доллара за счет сигнала о замедляющемся рынке труда.
3 февраля, 18.00/ США/**/ Число увольнений по собственному желанию в декабре/ пред.: 2,973 млн/ действ.: 3,161 млн/ прогноз: 3,150 млн/ USDX (6-валютный индекс USD) – вверх
В ноябре количество добровольных увольнений в США увеличилось до 3,161 млн, прибавив 188 тыс. по сравнению с октябрем. Показатель достиг максимального уровня с июля прошлого года и более чем на 3% превысил значение годичной давности. Основной прирост пришелся на:
сферу гостеприимства и питания (+208 тыс.)
строительство (+39 тыс.)
Вместе с тем снижение отмечено в профессионально-деловых услугах, органах власти, оптовой торговле и IT-секторе. Доля добровольных увольнений в общей структуре занятости выросла до 2% (против 1,9% месяцем ранее). Рост числа увольнений по собственному желанию может указывать на уверенность работников в перспективах повторного трудоустройства. Если в декабре показатель подтвердится на уровне 3,15 млн, это может усилить позиции доллара на фоне сигналов о силе рынка труда и высокой мобильности рабочей силы.
3 февраля, 18.10/ США/**/ Индекс экономического оптимизма RealClearMarkets в феврале (опережающий)/ пред.: 47,9 п./ действ.: 47,2 п./ прогноз: 47,9 п./ USDX (6-валютный индекс USD) – вверх
Индекс экономического оптимизма RealClearMarkets/TIPP снизился в январе до 47,2 п., тогда как месяцем ранее составлял 47,9 п. Показатель продолжает находиться ниже нейтральной отметки, отражая сохраняющееся беспокойство потребителей по поводу состояния экономики. Подиндекс ожиданий на ближайшие шесть месяцев, отражающий потребительские прогнозы, упал на 2,5% (с 44,4 п. до 43,3 п.). Также снизился индекс оценки экономической политики – с 45,4 до 43,5. Что может свидетельствовать об ослаблении доверия к действиям властей в области экономики. Единственным положительным сигналом стал рост компонента, отражающего оценку персональных финансов (до 54,9 п.). Если в феврале главный индекс благополучия подтвердит значение на уровне 47,9 п., это может способствовать укреплению доллара на фоне частичного восстановления оптимизма населения.
4 февраля, 0.30/ США/**/Запасы сырой нефти в США от API/ пред.: 3,04 млн барр./ действ.: -0,25 млн барр./ прогноз: – / Brent – волатильно
За неделю, завершившуюся 23 января, коммерческие запасы нефти в США снизились на 250 тыс. баррелей. Это контрастирует с увеличением на 3,04 млн неделей ранее и противоположно рыночным ожиданиям, где предполагался рост примерно на 1,45 млн. Такое расхождение может свидетельствовать о краткосрочном изменении баланса спроса и предложения, усилении отгрузок или снижении темпов добычи. Публикация следующего отчета API может привести к росту волатильности на рынке нефти марки Brent.
4 февраля, 1.00/ Австралия/**/ Индекс деловой активности Ai Group в декабре/ пред.: -11,2 п./ действ.: -12,5 п./ прогноз: -14,0 п./ AUD/USD – вниз
После небольшого восстановления в течение предыдущих месяцев в ноябре индекс деловой активности Ai Group в Австралии снизился до -12,5 п., опустившись на 0,6 п. по сравнению с октябрем. Несмотря на признаки оживления в ряде отраслей, показатели остаются слабыми и разнонаправленными. Внутренний спрос, так же как и частично экспортный, остается вялым. Как на ключевые препятствия для восстановления компании указывают на влияние:
Индекс занятости снизился до -5,9 п. Поток новых заказов и объемы поставок сократились, а тенденции последних месяцев говорят о застое спроса со стороны клиентов. Если в декабре индекс снизится до прогнозных -14,0 п., это усилит давление на курс австралийского доллара.
4 февраля, 1.00/ Австралия/***/ Индекс деловой активности в сфере услуг S&P Global в январе (финальный)/ пред.: 51,1 п./ действ.: 51,1 п./ прогноз: 56,0 п./ AUD/USD – вверх
В декабре индекс деловой активности в австралийском секторе услуг составил 51,1 п., что подтвердило умеренный рост в секторе. Основным драйвером стала внутренняя активность. Новые заказы на услуги увеличились, с улучшением спроса как на местном, так и на внешнем рынке. Компании продолжали нанимать сотрудников, чтобы справляться с ростом рабочих нагрузок. Однако темпы найма несколько снизились по сравнению с предыдущим месяцем. Экспортный спрос также показал положительную динамику. Инфляционное давление в секторе услуг ослабло – как по затратам на сырье, так и по отпускным ценам. Это может свидетельствовать о снижении угрозы вторичных инфляционных эффектов. Если в январе значение поднимется до ожидаемых 56,0 пунктов, это может укрепить австралийский доллар на фоне самой сильной активности с начала 2022 г.
4 февраля, 3.30/ Япония/***/ Индекс деловой активности в сфере услуг S&P Global в январе (финальный)/ пред.: 53,2 п./ действ.: 51,6 п./ прогноз: 53,4 п./ USD/JPY – вниз
В декабре индекс PMI в японском секторе услуг составил 51,6 п., подтвердив устойчивый рост активности. Это был уже 10-й месяц подряд, когда отрасль демонстрировала положительную динамику. Особенно быстро увеличивались объемы новых заказов. Темпы их роста стали максимальными за 4 месяца. Позитивную роль сыграл устойчивый внешний спрос, а также рост незавершенных заказов внутри страны. На этом фоне компании ускорили темпы найма. Среди ценовых факторов наблюдалось замедление инфляции стоимости сырья. Если январские значения достигнут ожидаемых 53,4 п., иена может получить поддержку на фоне стабильного расширения сектора услуг и улучшения внешнего спроса.
4 февраля, 4.45/ КНР/***/ Индекс деловой активности в секторе услуг от Markit в январе/ пред.: 52,6 п./ действ.: 52,1 п./ прогноз: 52,0 п./ Brent – вниз, USD/CNY – вверх
В декабре индекс PMI китайского сектора услуг от RatingDog снизился до 52,1 п., что свидетельствует о продолжении умеренного роста, но в более слабом темпе. Это был самый низкий показатель с июня. Замедление произошло на фоне снижения числа новых заказов и ухудшения внешнего спроса, особенно в туристической сфере. Уже пятый месяц подряд формируется отрицательная динамика занятости. Затраты на сырье росли незначительно, однако темпы инфляции по материальным затратам были одними из самых высоких за год. При этом отпускные цены компаний снизились. Если индекс в январе подтвердится на прогнозном уровне 52,0 п., это может оказать давление на нефтяные котировки и юань.
4 февраля, 9.00/ РФ/**/ Индекс деловой активности в сфере услуг S&P Global в январе (финальный)/ пред.: 52,2 п./ действ.: 52,3 п./ прогноз: 52,4 п./ USD/RUB – вниз
Индекс PMI в сфере услуг в декабре составил 52,3 п., показав рост третий месяц подряд и выйдя на самый высокий показатель с января 2025 года. Сектор демонстрировал прирост новых заказов и производственной активности, а выпуск достиг максимальных темпов за семь месяцев. Однако несмотря на расширение бизнеса, количество сотрудников в компаниях снизилось, и темпы сокращения занятости оказались самыми высокими почти за три года. Бизнес-оптимизм ухудшился и опустился до второго самого низкого значения с начала 2023 г. Если январский индекс поднимется до уровня 52,4 п., рубль может получить поддержку на фоне ожиданий стабилизации в секторе.
4 февраля, 11.55/ Германия/**/ Индекс деловой активности в сфере услуг S&P Global в январе (финальный)/ пред.: 53,1 п./ действ.: 52,7 п./ прогноз: 53,3 п./ EUR/USD – вверх
Индекс HCOB для сектора услуг Германии в декабре составил 52,7 п., немного снизившись по сравнению с предыдущими значениями. Активность в секторе оставалась устойчивой:
Тем не менее на рынке труда началось ухудшение – темпы сокращения занятости стали максимальными за более чем 5 лет. Если в январе индекс достигнет 53,3 п., евро может получить поддержку на фоне признаков усиления сектора услуг.
4 февраля, 12.00/ Еврозона/***/ Индекс деловой активности в сфере услуг S&P Global в январе (финальный)/ пред.: 53,6 п./ действ.: 52,4 п./ прогноз: 51,9 п./ EUR/USD – вниз
Декабрьские данные показали снижение индекса PMI в сфере услуг еврозоны до 52,4 п. Это минимальное значение за последние 4 месяца, что свидетельствует о замедлении роста в секторе. Впервые за почти 5 лет занятость в отрасли не продемонстрировала прироста. Усилия компаний по сохранению численности персонала начали ослабевать. Несмотря на негативные сигналы, общий уровень деловых ожиданий остался положительным. Географическая картина разделилась:
Что возможно связано с задержками в утверждении бюджета на 2026 год. Если значение в январе снижается до прогнозных 51,9 п., евро может испытывать рыночное давление.
4 февраля, 12.30/ Великобритания/**/ Индекс деловой активности в сфере услуг S&P Global в январе (финальный)/ пред.: 51,3 п./ действ.: 51,4 п./ прогноз: 54,3 п./ GBP/USD – вверх
В декабре индекс PMI в сфере услуг Великобритании составил 51,4 п., зафиксировав постепенное продолжение роста. Это девятый месяц подряд, когда сектор демонстрирует положительную динамику. Компании отметили, что принятие бюджета на 2026 год сняло часть неопределенности и способствовало восстановлению инвестиционной активности. На фоне повышения затрат на оплату труда компании сократили занятость – снижение численности персонала стало самым резким за последние месяцы. При этом деловые ожидания усилились, а уверенность в перспективах на следующий год достигла наивысшего уровня с осени 2024 года. Если в январе индекс поднимется до прогнозных 54,3 п., фунт получит устойчивую поддержку на фоне улучшения условий в сфере услуг.
4 февраля, 13.00/ Еврозона/***/ Рост потребительской инфляции в январе/ пред.: 2,1%/ действ.: 1,9%/ прогноз: 1,7%/ EUR/USD – вниз
В декабре инфляция потребительских цен в еврозоне замедлилась до уровня 1,9%, опустившись ниже отметки в 2%, которую ориентиром считает Европейский центральный банк. Это первое значение ниже этой границы с мая прошлого года. Замедление подтверждает ожидания сохранения ключевых ставок ЕЦБ на текущем уровне в ближайшие месяцы. Цены в сфере услуг снизились до 3,4%, темпы роста в непродовольственном секторе также ослабли (до 0,4%). Базовая инфляция, не учитывающая волатильные компоненты, снизилась до 2,3% – минимального значения за четыре месяца. Внутри еврозоны инфляция наибольшими темпами снизилась в Германии, Франции и Испании. Лишь в Италии был зафиксирован незначительный прирост. Если в январе итоговый показатель составит прогнозные 1,7%, евро может оказаться под давлением, поскольку рынок воспримет это как сигнал для сохранения мягкой монетарной политики.
4 февраля, 13.00/ Еврозона/***/ Рост инфляции производителей в декабре/ пред.: -0,5%/ действ.: -1,7%/ прогноз: -2,0%/ EUR/USD – вниз
Цены производителей в еврозоне в ноябре снизились до -1,7%, углубив снижение, продолжающееся уже 4-й месяц подряд. Хотя показатель оказался лучше рыночного прогноза (-2,0%), он по-прежнему указывает на слабое ценовое давление со стороны производственного сектора. Текущая динамика свидетельствует о снижении издержек компаний, вызванном уменьшением цен на материалы и энергию. Это, в свою очередь, создает дополнительную аргументацию в пользу мягкой политики ЕЦБ. Если в декабре инфляция производителей подтвердится в районе прогноза в -2,0%, евро может испытать умеренное давление, особенно на фоне общего замедления потребительского и производственного ценового роста.
4 февраля, 16.15/ США/**/ Рост занятости в частном секторе в январе/ пред.: -29 тыс./ действ.: 41 тыс./ прогноз: 40 тыс./ USDX (6-валютный индекс USD) – вниз
По пересмотренным данным, в декабре количество рабочих мест в частном секторе США выросло на 41 тыс. Это существенно превышает ожидаемое ранее снижение на 29 тыс. и почти соответствует рыночному прогнозу. Набор персонала происходил в первую очередь в:
При этом сокращения затронули профессиональные и деловые услуги, сферу IT и обрабатывающую промышленность. Малые предприятия добавили 9 тыс. рабочих мест, средние – 34 тыс., тогда как крупные компании увеличили занятость всего на 2 тыс. Позитивной новостью стало увеличение зарплат. Если январские данные подтвердят прирост около 40 тыс., доллар может временно ослабнуть на фоне ограниченного, но положительного тренда на рынке труда.
4 февраля, 17.30/ Канада/***/ Индекс деловой активности в сфере услуг S&P Global в январе (финальный)/ пред.: 44,3 п./ действ.: 46,5 п./ прогноз: 47,0 п./ USD/CAD – вниз
По данным S&P Global, индекс PMI в сфере услуг Канады в декабре вырос до 46,5 п. (с 44,3 п. в ноябре), оставаясь при этом в зоне снижения активности. За исключением кратковременного роста в октябре, индекс не поднимался выше нейтральной отметки в течение всего 2025 года. Компании фиксировали слабый внутренний и внешний спрос:
На фоне снижающейся деловой активности компании продолжали сокращать численность персонала четвертый месяц подряд. Сокращения происходили, в основном, за счет невосполненных вакансий. Оценки компаний в отношении будущей активности оставались позитивными, но уровень уверенности по-прежнему был ниже среднесрочного значения, что отражает настороженное восприятие тарифной и регуляторной политики. Если показатель в январе поднимется, канадская валюта тоже может укрепиться.
4 февраля, 17.40/ США/***/ Индекс деловой активности в сфере услуг S&P Global в январе (финальный)/ пред.: 54,1 п./ действ.: 52,5 п./ прогноз: 52,5 п./ USDX (6-валютный индекс USD) – волатильно
Индекс деловой активности в секторе услуг США от S&P Global сохранился в январе на уровне 52,5 п., не изменившись по сравнению с декабрьским минимумом за восемь месяцев. Несмотря на сохранение положительной зоны, темпы роста замедлились.
Ожидания в отношении будущей активности стали менее оптимистичными: деловая уверенность снизилась до минимального значения за три месяца. Если показатель за январь удержится на уровне 52,5 п., реакция доллара США может носить разнонаправленный характер: с одной стороны – позитивный факт устойчивости сектора, с другой – ограниченность импульса роста.
4 февраля, 18.00/ США/***/ Индекс деловой активности в секторе услуг ISM в январе/ пред.: 52,4 п./ действ.: 52,6 п./ прогноз: 54,4 п./ USDX (6-валютный индекс USD) – вверх
Индекс деловой активности в сфере услуг США от ISM в декабре достиг отметки 54,4 п., превысив ожидания в 52,3 п. и став максимальным значением с октября 2024 г. Это третий месяц роста подряд и первый случай с февраля, при котором все ключевые субиндексы перешли в зону расширения. Все эти компоненты продемонстрировали ускорение:
Особенно выразительным оказался прирост новых заказов. Улучшения также коснулись занятости и импортных поставок. Если январские данные подтвердятся на уровне 54,4 п., доллар получит твердую поддержку благодаря уверенной динамике в крупнейшем секторе экономики.
4 февраля, 18.30/ США/**/Запасы сырой нефти в США от EIA/ пред.: 3,602 млн барр./ действ.: -2,296 млн барр./ прогноз: -1,007 млн барр./ Brent – вниз
За неделю, завершившуюся 23 января, коммерческие запасы нефти в США сократились на 2,296 млн баррелей, вопреки ожиданиям роста на 1,75 млн баррелей. Запасы в Кушинге (Оклахома), ключевом хранилище нефти, уменьшились на 278 тыс. баррелей. Дополнительным фактором давления выступил рост запасов бензина – на 224 тыс. баррелей, меньше прогноза в 1,3 млн, а также увеличение запасов дистиллятов (включая дизель и мазут) на 329 тыс. баррелей при рыночных ожиданиях снижения. Статистика EIA указывает на сбалансированное, но чувствительное состояние нефтяного рынка. При ослаблении предложения спрос остается умеренно нестабильным. Снижение совокупных запасов может оказаться недостаточным фактором для роста котировок, учитывая рост запасов в ключевых продуктовых группах. Публикация данных может усилить давление на нефть марки Brent, особенно если участники рынка продолжат концентрироваться на сигналах превышения предложения над спросом.
2 февраля, 2.50/ Япония/ Краткий обзор мнений Банка Японии/ ставка – 0,75%/ USD/JPY
2 февраля, 14.45/ Великобритания/ Выступление замглавы Банка Англии Сары Бриден/ GBP/USD
2 февраля, 16.30/ Великобритания/ Выступление Ребекки Джексон из Банка Англии/ GBP/USD
2 февраля, 20.25/ США/ Выступление главы ФРБ Атланты Рафаэля Бостика/ USDX
3 февраля, 7.30/ Австралия/ Выступление главы Резервного банка Австралии Мишель Буллок/ AUD/USD
3 февраля, 14.45/ Еврозона/ Выступление Патрика Монтагнера из Наблюдательного совета ЕЦБ/ EUR/USD
3 февраля, 16.00/ США/ Выступление главы ФРБ Ричмонда Томаса Баркина/ USDX
3 февраля, 17.50/ Еврозона/ Выступление Буркхарда Бальца из правления Немецкого федерального банка/ EUR/USD
4 февраля, 8.00/ Австралия/ Выступление Брэда Джонса из Резервного банка Австралии/ AUD/USD
Также в эти дни ожидаются выступления представителей ведущих центробанков. Их комментарии обычно вызывают волатильность на валютном рынке, так как могут указывать на дальнейшие планы регуляторов по ставкам.
Экономический календарь открывается по ссылке. Все показатели приводятся в годовом исчислении (г/г). При расчете в месячном исчислении данные отмечаются примечанием (м/м). Торговый баланс, экспорт, импорт указывается в валюте страны. Знак * определяет (по мере возрастания) степень важности отчета для активов, которые доступны на платформе InstaTrade. Напоминаем, что время публикации указано МСК (GMT +3.00). Открыть торговый счет можно здесь. Смотрите также видеоновости рынка от ГК InstaTrade. А чтобы инструменты всегда был под рукой, советуем скачать приложение MobileTrader.
