Ketika Mark Zuckerberg semakin gencar berinvestasi pada kecerdasan buatan, para investor justru sedang menghitung kerugian. Dalam dua hari, pendiri Meta itu kehilangan sekitar $20 miliar dari kekayaannya seiring pasar bereaksi terhadap perang talenta di Silicon Valley.

Senin, 28 September, menjadi hari penuh skeptisisme tajam dari Wall Street. Saham Meta anjlok lebih dari 4%, memangkas sekitar $11 miliar dari kekayaan Zuckerberg. Forbes kini memperkirakan kekayaannya berada di angka $246,7 miliar, untuk pertama kalinya turun menembus batas psikologis $250 miliar dalam beberapa minggu terakhir. Dalam dua hari sesi trading, ia telah kehilangan hampir $20 miliar.

Apa yang membuat pasar panik? Kekhawatiran itu pada dasarnya meruncing pada satu pertanyaan tegas: akankah investasi AI yang masif ini benar-benar membuahkan hasil? Aksi jual dimulai pada Jumat, 25 September, setelah Goldman Sachs menerbitkan sebuah catatan yang meruntuhkan optimisme. Bank tersebut mempertanyakan apakah industri ini secara ekonomi mampu menyerap nafsu investasinya sendiri.

Menurut perhitungan analis, para hyperscalers perlu menghasilkan kira-kira $300 miliar pendapatan tahunan berulang dari layanan AI hanya untuk mencapai breakeven dari belanja infrastruktur saat ini. Untuk menghasilkan laba yang berarti, angka itu harus mendekati sekitar $1 triliun. Bagi banyak investor, kalkulasi tersebut terasa seperti siraman air dingin.

Paradoks finansial Meta: pendapatan naik, kas tetap terbakar

Di pusat kekhawatiran investor adalah rencana pembakaran kas Meta. Perusahaan menargetkan belanja modal sekitar $130–145 miliar pada 2026 (termasuk sewa pembiayaan), hampir dua kali lipat pengeluaran tahun 2025.

Hasil Q2 menampilkan paradoks tersebut dengan jelas. Pendapatan naik kuat sebesar 28% menjadi $60,8 miliar. Namun pengeluaran tumbuh lebih cepat dari itu: beban operasional melonjak 55% menjadi $42 miliar, dan laba operasional turun 8% menjadi $18,8 miliar.

Yang paling mengkhawatirkan adalah arus kas bebas. Belanja modal yang besar sebesar $31,1 miliar di kuartal II menekan arus kas bebas Meta menjadi hanya $784 juta. Para investor wajar merasa gelisah: kapan taruhan AI Zuckerberg akan mulai memberikan imbal hasil nyata — bukan sekadar yang dijanjikan?

Saat Wall Street menghitung dolar, Zuckerberg justru bergerak agresif di ranah talenta untuk membuktikan bahwa perlombaan AI akan dimenangkan oleh siapa pun yang berhasil mengumpulkan berbagai jenius terbaik.

Pada hari Senin, Meta mengumumkan telah merekrut Chirantan "CJ" Desai, mantan CEO MongoDB. Desai akan memimpin divisi baru Meta Enterprise Platform yang langsung melapor kepada Zuckerberg, dengan fokus pada enterprise Muse, API, dan developer tools. Zuckerberg menyebut inisiatif ini sebagai "vektor kunci berikutnya" bagi bisnis.

Perekrutan itu menghantam salah satu pesaing. Saham MongoDB anjlok 17% pada hari yang sama. Kepergian Desai setelah kurang dari satu tahun menjabat sebagai CEO mengejutkan pasar; pimpinan interim di MongoDB bergerak cepat menenangkan investor dan menegaskan kembali panduan kinerja mereka.

Intinya: Zuckerberg bertaruh besar, mengubah Meta menjadi mesin infrastruktur AI. Namun dengan Wall Street yang makin gelisah soal skala dan waktu pengeluaran ini, serta para pesaing yang kehilangan talenta senior, pertanyaan utamanya tetap: apakah Meta punya bantalan kas yang cukup tebal untuk menunggu sampai AI benar-benar mulai membayar biaya operasional?