فقط بالأمس، ارتفعت عقود Nasdaq 100 الآجلة بنسبة 1.2%، وكسبت عقود S&P 500 الآجلة 0.6%. إلا أنّ المؤشرات أنهت الجلسة متباينة عند الإغلاق. وسارت مؤشرات التكنولوجيا الآسيوية على النهج نفسه اليوم؛ إذ قفز مؤشر Nikkei 225 الياباني بنسبة 3.3%، وأضاف مؤشر Kospi الكوري الجنوبي 1.7%. ومع ذلك، تشير العقود الآجلة الأوروبية إلى تراجع طفيف عند الافتتاح.

جاءت موجة الصعود بدعم من توجيه إيجابي من شركة Micron Technology، التي أكدت أن الطلب على شرائح الذكاء الاصطناعي لا يزال قوياً. يستفيد من ذلك مصنّعو أشباه الموصلات ومورّدوهم، لكنه يضر بالمستثمرين الذين كانوا يراهنون على تباطؤ في دورة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي. أعلنت Micron عن هوامش ربح إجمالية عند مستويات تاريخية مرتفعة، لكنها حذّرت من أنها ستنكمش قليلاً بسبب ارتفاع تكاليف العمالة.

تراجع النفط بنحو 1% إلى حوالي 89.55 دولار للبرميل وسط آمال في أن يكون تعافي الإمدادات من الشرق الأوسط مستدامًا. تم تداول عقد Brent لشهر ديسمبر قرب 97 دولارًا. ورغم أن انخفاض أسعار النفط ساعد على تهدئة موجة بيع سندات الخزانة الأمريكية، فإن عائد السندات لأجل 10 سنوات استقر قرب 5.28%، وهو مستوى قريب من الذروة المسجلة يوم الأربعاء. وارتفع عائد السندات لأجل 30 عامًا إلى نحو 5.62%، في أعلى مستوى له منذ عام 2002. وكانت الأشهر الثلاثة الماضية الأسوأ في السنوات الأخيرة بالنسبة لسوق السندات الأمريكية.

ارتفع الذهب إلى حوالي 4,185 دولارًا للأونصة، وصعدت الفضة بنسبة 1.4% — في حالة نادرة من تحرك الملاذات الآمنة صعودًا بالتوازي مع الأصول ذات المخاطر العالية. يشير هذا النمط إلى أن المستثمرين يتحوطون ضد مخاطر التضخم، لا ضد مخاطر الأسهم فحسب. وفي الوقت نفسه، واصل الدولار ارتفاعه للجلسة الرابعة على التوالي، مدعومًا بصلابة أسعار النفط وقوة أداء الاقتصاد الأمريكي.

من المرجح أن يظل احتمال مزيد من تشديد السياسة النقدية من جانب Fed، وارتفاع أسعار النفط (مع كون الولايات المتحدة مُصدرًا صافيًا للطاقة)، وتفاوت شهية المخاطرة، عوامل داعمة للدولار في الأجل القريب. وكان الين أضعف عملة ضمن مجموعة عملات G10 بعد أن خيّبت التعليقات التي تلت اجتماع BoJ آمال المستثمرين الذين كانوا يتوقعون تسريع وتيرة التشديد.

برأيي، سيحسم تقرير سوق العمل الأمريكي يوم الجمعة أي القوى ستغلب — توقف Fed عن الرفع أم استمرار الضغوط الناتجة عن الإنفاق المالي وأسعار النفط. مع قوة الدولار، والعوائد عند أعلى مستوياتها منذ سنوات، واستمرار متانة الاقتصاد، لا أرى مبررًا قويًا لتوقع انعكاس واضح في أسواق الأسهم أو السندات قبل صدور بيانات التوظيف. إذا جاء تقرير الوظائف دون التوقعات، فمرجح أن يتراجع الدولار وأن تتوقف مؤقتًا موجة ارتفاع عوائد السندات الطويلة الأجل. أما إذا أكد سوق العمل استمرار متانته، فستستمر الضغوط على السندات — ولا سيما السندات الفرنسية — وسيواصل الدولار تعزيز مكاسبه مقابل الين والدولار النيوزيلندي في الجلسات القادمة.

من الناحية الفنية، يشير مخطط مؤشر S&P 500 إلى أن المهمة الفورية للمشترين هي تجاوز مستوى المقاومة عند 7,698 دولار. سيؤدي ذلك إلى تجدد الزخم الصعودي ويفتح الطريق نحو 7,718 دولار. الحفاظ على السيطرة فوق مستوى 7,737 دولار سيعزز موقف المشترين بشكل أكبر. أما على الجانب الهابط، فعلى المشترين الدفاع عن مستوى 7,679 دولار. كسر هذا المستوى من المرجح أن يدفع المؤشر للعودة إلى 7,656 دولار ويفتح الطريق نحو 7,631 دولار.