Політична криза у Німеччині набирає обертів. Нещодавні провали на регіональних виборах посилили тиск на канцлера Фрідріха Мерца. Партія «Альтернатива для Німеччини» (АдГ) впевнено лідирує у загальнонаціональних опитуваннях із рейтингом 29%, залишивши правлячий блок ХДС/ХСС із їх 20% далеко позаду. На цьому фоні аналітики банку UBS розробили три сценарії виживання для німецького уряду.

Перший варіант – збереження статус-кво. Мерц залишається при владі за підтримки однопартійців. Другий варіант передбачає тиху апаратну заміну канцлера через конструктивний вотум недовіри. Це дозволить уникнути дострокових виборів, але вимагатиме складної угоди із соціал-демократами. Третій сценарій – дострокові вибори. Проте правляча коаліція панічно боїться цього кроку через рекордну популярність АдГ.

Політична турбулентність загрожує зірвати вихід Німеччини із п'ятирічної економічної стагнації. Аналітики очікують зростання ВВП на 1% у 2026 році та на 1,5% у 2027 році завдяки масштабним бюджетним вливанням.

В UBS впевнені, що за перших двох сценаріїв страх перед опозицією змусить Берлін відмовитися від болючих структурних реформ ринку праці та пенсій. Уряд кине всі сили на роздачу бюджетних стимулів. Якщо ж країна таки зірветься у дострокові вибори, під ударом виявиться сам механізм затвердження бюджету. Крім того, параліч влади в Німеччині ризикує заблокувати найважливіші загальноєвропейські рішення щодо бюджету ЄС та торгівельної політики з Китаєм.